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银行股息率超6%!买理财真的不如买银行股?

来源: 上海证券报 时间: 2022-04-06 10:52:01

银行股业绩报喜,分红依旧豪气。

近日,A股上市银行2021年年报陆续出炉,多家银行出手阔绰——分红比例超过30%,股息率达6%,高于绝大多数银行理财产品的收益率。

对此,有人认为,买理财产品不如买银行股。对比近期理财产品净值波动较大的情形,银行股却保持着稳定的分红,确有十足的吸引力。

在业内人士看来,这一说法其实代表了两种不同的投资逻辑。银行股息率的确可以作为选股参考,但还需综合考虑股价波动、投资入场时点等因素。相比之下,理财产品整体风险低于股票资产,稳健型的理财产品整体波动较小,投资者还应结合自身需求和风险偏好从长计议。

银行股豪气分红

高股息率吸引眼球

一直以来,银行股因分红稳定著称,更受长期价值投资者青睐。

“宇宙行”工商银行今年大手笔分红以飨股东,现金分红总额达1045.34亿元。工商银行董事会秘书官学清表示,适度的现金分红比例和适度的资本充足率,既能满足当期现金分红需要,又有利于上市公司长期价值增长。该行通过利润留存满足了内源性资本补充,并且一直坚持长期稳定的现金分红机制,为股东创造了高额的现金分红回报。

总体来看,六家国有大行现金分红比例继续保持在30%水平。建设银行分红总额910.04亿元,农业银行分红总额723.76亿元,中国银行分红650.6亿元,交通银行、邮储银行的分红均超200亿元。

股份行中,招商银行分红总额383.85亿元,分红比例高达33%;兴业银行、中信银行拟派发上市以来最高比例现金分红。

大手笔分红使得股息率这一指标受到投资者重视。股息率是指股息与股票价格之间的比率,可以作为挑选收益型股票时的一项参考标准。

以4月1日收盘价计算,有10家上市银行股息率超过5%,其中,交通银行股息率高达6.93%,中国银行、农业银行、兴业银行、渝农商行、工商银行、光大银行的股息率也均在6%以上。

多家银行高管在业绩发布会上为自家股票“摇旗呐喊”,号召投资者“该出手时就出手,该下单时就下单”,声称银行股息率高于理财产品收益率,因此更具投资价值。

光大银行副行长、董事会秘书赵陵在业绩发布会上表示,目前光大银行A股股息率在6%以上,H股股息率为8%,远高于当前一年期定期存款的利率,也远超过一年期理财产品收益率,具备较好的投资收益保障。

中国银行行长刘金说,对于个人客户而言,作为资产组合的一部分,投资银行股是一个不错的选择。如果自行选择理财产品、基金定投等各类投资工具,能达到这样的收益水平就已经算很好了。

分红诚可贵,成长价更高。刘金表示,投资者既要看股价,也要看分红,既要看资本市场上关注的增长性、成长性,也要看银行股的稳定性。他同时表态称,中行会继续保持分红派息水平,回报投资者和股东。

“刚兑”已打破

理财产品净值动荡

业内人士分析,股息率之所以受到高度关注,也是源于近期理财产品出现净值大幅波动现象,甚至出现本金亏损的情况。

“闭着眼”买理财的时代已经过去。在资管新规之下,银行理财产品全面向净值化转型,打破“刚兑”后,银行不得向投资者承诺保本,投资者还需重新审视理财产品背后的风险因素。

星图金融研究院研究员黄大智认为,银行理财产品打破“刚兑”后,投资者也将不再视其为无风险产品,同时调整银行理财在资产配置中的比重。

普益标准监测数据显示,截至3月28日,今年已有3835款净值型人民币理财产品曾发生过单位净值“破净”,仅占全市场数量的一成左右,且主要为混合类、权益类产品。市场波动浪潮中,固收类产品仍然表现稳定。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,相较于股票资产,银行理财可选择期限较多,投资标的多元丰富,整体风险低于股票资产。理财产品收益介于无风险资产与风险资产之间,通过调整底层资产配置,能够满足多元化收益、风险偏好。

针对理财净值波动现象,近期多家银行理财子公司已开启“自购模式”,运用自有资金购买旗下理财产品。光大理财、南银理财、中邮理财近日先后发布公告称,分别运用约2亿元、5亿元、6.5亿元自有资金投资旗下理财产品。

杭银理财董事长毛夏红表示,通过运用自有资金投资旗下理财产品,能够起到稳定资本市场预期、稳固投资者信心的作用。

“目前杭银理财旗下产品业绩表现整体稳健,产品破净率持续处于市场低位水平,近期暂无自购计划。杭银理财将根据市场走势做好策略应对调整,加强对产品净值的波动监测和预警控制,为投资者继续带来良好的投资体验。”毛夏红称。

“破净”潮来袭

买理财产品还是买银行股?

在银行股和理财产品纷纷“破净”的情形下,投资者应当如何做出选择?

当下,银行板块估值相对较低,业绩报喜或将推动银行板块开启上涨行情。自3月中下旬年报披露开始,申万银行指数呈现“深V”走势,银行板块开启反弹,银行板块在近5个交易日内连续上涨。

不过,投资者也需注意,银行股之间的股息率差别较大。有部分银行降低了分红比例,也有浙商银行、郑州银行拟不进行分红。

在选择银行股时,择股和择时同样重要。毛夏红提示,要精选基本面较好、估值较低的银行股进行长期的价值投资,既能获得股票成长的收益和较高的分红,其所承受的市场波动风险也较低。此外,投资者也要承担银行板块大幅波动的风险,因此择时同样重要。

在选择银行理财产品时,也要做足功课。周茂华建议,投资者需要对理财产品底层资产及市场风险有所了解,选择与自身风险偏好相匹配的理财产品,做好分散投资和资产配置。

“单纯用股息率对比银行股和理财产品并不合理,银行股的买入时点以及股价波动都会影响投资收益,是一个动态的概念。”黄大智表示,选择股票和理财产品是完全不同的两种投资方式,其背后的风险因素和投资体验也大相径庭。

黄大智建议,低风险偏好的投资者更适合于保险、定期存款以及固收型理财产品,有养老需求的投资者也可以配置专属养老理财产品;风险偏好较高且追求超额收益的投资者,可以选择股票、公募基金以及权益类理财产品。

标签: 银行理财 风险偏好 分红比例