国泰君安固收首席因“狼性”发言道歉 券业“内卷”抢食分仓佣金

经济观察网 记者 黄一帆券商研究所的激烈竞争因一位分析师的“过激”言论再次引发关注。

4月6日晚间，国泰君安（601211.SH）证券研究所固收首席分析师覃汉在朋友圈发表致歉信，称日前在内部工作群中，表达不当、言辞过激、激励员工的方式方法简单粗暴，造成负面影响，同时也违背了行业文化和公司价值观，对此深感愧疚。经过深刻反省，今后定将加强自身职业道德修养，规范自身言行。覃汉还在道歉信中表示，对给业界相关同仁造成的困扰和挤占网络话题资源一并致歉。

在此前一日，覃汉对其团队下属的“训话”聊天记录在社交网络上流传。根据流传的聊天记录，在4月4日凌晨12点，覃汉在微信群中要求下属不管任何手段，必须往前冲，“冲不了的，请节后就开始找工作转行。”他要求团队，“每个人必须都要进化成一匹吃人的狼。”

时值清明假期期间，如此直白的“狼性”的言论一经流传便广为传播，引发券商业内讨论。有券商甚至要求组织学习，要求全所写300字感悟。

而对于流传在社交网络上的覃汉聊天记录，国泰君安方面并未对外界有任何回应。

“粗暴”的发言：疯狂工作疯狂搞派点

一位知情人士告诉记者，覃汉当上固收首席已经有几年了，“两年研究所的变化主要是职能上的变化，以前主要偏重服务机构客户，这两年要同时全力支持财富管理转型”。该人士表示，“派点这个事各家券商都在弄的，行业内也基本都是一样。”

根据流传的聊天记录显示，覃汉称，“我每天对自己的要求是，发10条以上朋友圈，微信群QQ群转发就不说了，一直要轰炸到微信对我限流为止。”

他要求同事，“从明天开始，你们每个人，想办法把公司对外交流群、客户第三方交流群，全部加上。没有的自己想办法，或者找我来拉。你们每个人负责的领域，出的报告或者其他内容，自己必须要亲自群发一遍微信群，包括发朋友圈。组内其他同事出的东西，你们可以不发，但是自己弄得东西必须要疯狂轰炸，一直把客户炸吐为止。也算是对自己负责，自己辛苦写的报告，也不希望就几十个点击量吧。”

他继而鼓励称，“不要怕服务别人，不要怕没有面子，我连微信签名都改成了‘请派点支持’了，我都不顾及这些东西了，你们还有啥可怕出丑的。”

对于派点，覃汉在聊天记录中称，“佣金派点就是流量，只要有交易就有流量，客户手上的派点，每个季度必须要打出去，不打就浪费掉了。我们不去要，多得是卖方同行去要，要到就是钱，这些钱就像地上。”

这位首席还要求，“以后你们每个人的目标，就是单季派点搞到1%，我单季派点搞到5%以上，这样5%+1%*6=11%。”

一位沪上券商研究所负责人告诉记者，上述派点的目标定的很高。“团队超过10%的占比，在研究所基本上就是前五的团队。固收能达到这个水平，是需要干掉很多行业的。而且这么大的所，各组实力差距不会特别极致化。”

在覃汉的“发言”被传播后，有传言称，浙商证券则将此作为学习的材料。浙商证券研究所下发通知，“4月6日是节后的第一天，9:30-11:30原定的培训全所不再统一组织，改为由各功能单位团队长（行业首席、片区销售总监）组织组内成员统一学习一份圈内正在传播微信材料，然后全所每人写一份至少300字的感悟，于4月6日（周三）晚上22:00前统一汇总。”记者联系浙商证券方面，公司未就此事作出回应。

抢食分仓

“券商研究所他们就是围着派点那点事打转。一开会就是抢派点，尤其是销售。”一位上海券商内部人士告诉记者，“研究员多少还有点文人气质，不好意思那么明确。销售那就是轰轰烈烈，直向靶心。确实很内卷。”

覃汉在上文中提到的“派点”，上述人士告诉记者，即为佣金。“券商卖给基金研究报告，销售提供投研服务，然后基金公司会给券商打分，有个派点的结算，就是派分佣金。即根据券商的服务，给券商佣金。衍生出来的矛盾就是基金拖延券商分仓佣金。这两年少一些，基金日子好过。遇到基金卖的不好，业绩差的时候，拖欠情况严重。”

而所谓基金分仓，是指公募基金公司在募集了投资者的资金之后，虽然要进行股票交易的操作，但由于基金公司本身没有交易席位，所以要通过证券公司的席位进行交易。公募基金的交易体量巨大，通常会委托多个券商进行买卖，可以理解成将仓位分成了许多个部分，俗称“分仓”。在这一过程中，券商研究所作为卖方，向作为买方的基金公司提供研究支持和服务，基金公司在券商处分仓支付佣金，作为研究所的收入。

因此，基金分仓佣金收入是考察券商研究能力的重要指标之一。“长期以来，各家券商研究所对公募佣金分仓收入的争夺十分激烈。关于研究所转型的方向业内也一直在探讨。”一位券业内部人士告诉记者。

记者查询wind显示，2021年分仓佣金规模排名前十五的公司，增速同比都有所增长。与2020年相比，分仓佣金前三席位有所变化。其中，中信证券以16.67亿元领跑行业，稳居第一；长江证券凭借11.81亿元排名第二；广发证券取代中信建投成为行业第三，佣金分仓收入11.55亿元。

此外，一部分中小券商分仓佣金同比增速“惊人”，尽管规模上未能与位于排名前列的“老牌”相比，但正在迅速增长。

根据wind统计，2021年分仓佣金同比增长最快的前三位券商为德邦证券、万和证券、金元证券，同比增速分别为909.55%、478.62%、360.38%。

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黄一帆经济观察报记者

华东新闻中心记者关注上市公司的资本运作和资本市场中所发生的好玩的事，对未知事物充满好奇，对已知事物挖掘未知面。关注领域：上市公司、券商、新三板。擅长深度报道。