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疫情下的快递大佬顺丰:净利润大降!增收不增利为啥这么严重?

来源: 杠杆游戏 时间: 2022-04-11 09:01:37

撰文|张银银

黑天鹅笼罩下,快递大佬顺丰日子似乎有点难过。

最近其发布了2021年度报告,简单用一句话来概括大概就是:客单价下滑、增收不增利。

2021年,顺丰全年实现营业收入2071.87亿元,同比增长34.55%,其中作为顺丰最核心的速运部分,营收增速跌至7%,上年同期是增长36%。归母净利润42.69亿元,同比减少41.73%;扣非归母净利润18.34亿元,同比减少70.09%。

值得注意的是,这是顺丰控股近9年来归属净利润下滑的最大幅度,最近的一次下滑还要追溯到2018年,同比下滑4.57%。

这直接影响到顺丰控股各项核心盈利指标。比如毛利率,2021年为12.37%,也是近9年来最低;净利率1.89%相比往年更是低到尘埃;总资产收益率(加权)2.44%近7年来最低;净资产收益率(加权)6.81%近7年来最低……

最让人意外的是,顺丰的净利润竟低于中通(47.55亿元),这意味着业绩下滑并不完全是行业的问题,顺丰自身也出了问题。

首先杠杆游戏看到,顺丰控股2021年的营业成本增速高于营收增速,同比增长40.94%,为1815.49亿元。

细分来看,其中增长较快的是运力成本,商品成本、服务成本,分别同比增长70.91%、40.54%、55.37%。

其中运力成本同比上涨尤为明显,占收入比也比2020年上升7.47个百分点,达到34.79%。若剔除因合并嘉里物流的影响,较上年同期上升3.04个百分点。

顺丰控股说明了原因,主要是该司陆运资源投入增加;在四网融通推进初期,网络营运模式改造过渡期间会存在部分线路资源重叠投入;增加了直发干线及发车频次;燃油价格上涨;2020上半年享受到国家抗疫相关的路桥费减免,2021年无相关优惠政策。

其次顺丰控股的财务费用同比大幅增加83.38%,为15.63亿元。

快递本身是重资产行业,用户体验是由强大的运输网络来决定的,顺丰的优势在于飞机多、仓储和中转站多,而这些固定资产投资,也将产生巨额的折旧费用。

2021年,顺丰账面固定资产329.26亿元,固定资产折旧45.89亿元,比上年同期增加10亿元。

除了以上成本,顺丰还计提了5.79亿元的坏账(款收不回来了),占利润总额的8.12%。

2021年,顺丰资产负债率上升4.41个百分点,为53.35%。总负债1120亿元,比2020年的544亿元翻了1倍左右。

作为一家快递物流企业,业务量和票均收入是衡量一家企业经营情况的重要指标。2021年报显示,顺丰控股全年业务量达105.5亿票,同比增长29.65%,但其票均收入却从上年的17.77元/件下降至16.25元/件,降幅为8.57%。

对此,顺丰控股表示,公司票均收入同比下降,主要受业务结构占比变化的影响,单票收入相对偏低的经济快递和同城急送的业务量增长较快,占比提升,带来整体的票均收入下降。

长期来看,顺丰仍可能是口碑最好的那家快递之一,但短期巨额成本加上无休止的价格战,也给未来增加了很多不确定性。

顺丰控股在年报中提到了2022年的经营计划,主要提及三点,分别为保持合理增速,不盲目追求扩大规模和份额;调优产品结构,确保盈利较好的时效类产品拥有稳定增速;保持健康的收入质量,增收的同时注重效益回报。

可以肯定的是,随着监管趋严,快递行业完全靠单一价格战的模式已基本告一段落,下一阶段拼的是综合性竞争力。顺丰是否能继续一路向上,我们拭目以待。

标签: 顺丰控股 同比增长 个百分点