申万宏源：攻守兼备，高分红在当下的独特魅力

智通财经APP获悉，申万宏源证券发布研究报告称，高分红公司在疫情之后积累了大量的“冗余流动性”，正在以大比例分红的形式返回给股东。2021年ROE触底反弹，分红比例连年抬升。以更长期的视角来看，受益于供给侧改革及碳中和，富裕的流动性、稳增长带来的超额利润和现金流在格局改善的行业和公司中沉淀。

无论和A股整体相比还是与债相比，高股息率公司都具备历史级别的性价比。截至3月29日，中证红利股息率高达5.5%，处于2008年以来99%的历史分位数。与10年期国债利率比较，中证红利指数股息率高出2.7%；和沪深300相比，股息率高出3%左右，均处于历史极限的高位。假设未来高分红公司的分红能力和意愿继续提升，那么潜在股息率回报还会增加。

申万宏源证券认为，重视高股息策略2022年的战术进攻价值和战略防御价值：1）战术进攻——供给侧改革铺垫、稳增长催化，比“低估值”多一个向上期权。2）战略防御——高夏普比率、历史级别的性价比，给“周期进攻”添一层保护。