宝马奔驰特斯拉比亚迪集体涨价，汽车板块投资机会究竟如何？

近期多个品牌多款汽车大幅提价，从新能源车到燃油车开启涨价潮，汽车行业还能继续保持高光时刻？

//汽车迎来涨价潮//

4月12日，据 宝马 官网显示， 宝马中国 大涨价，涉及 宝马3系、X3、X4、4系以及Z4共计五款车型价格和配置调整，价格上涨1600-11000元不等。

（图片来自 宝马中国 官网）

由于原材料价格上涨，今年不少新能源车纷纷涨价。如3月份 特斯拉 、 比亚迪 、 奇瑞 、 蔚来 等新能源汽车先后发布涨价公告。近期一些老牌燃油车企 奔驰 、 宝马 也跟风涨价，涉及多款车型，后期预计还有多个品牌车企将涨价。

汽车月销量波动大。

Wind数据显示，自2021年以来汽车每月销量一改持续稳步增长态势，同比和环比下降占据多数时候。不过在国内消费能力不断提升下，汽车每月销量仍然很强劲，多数时候保持在每月200万辆以上，销售规模仍然不小。

//汽车产业链极广//

总体来看，汽车产业链覆盖范围极广，涉及的原材料也众多。从汽车各个系统组成来看，涉及到发动机、行驶系统、传动系统、电子系统、转向系统、制动系统、车身等等多个部分，而其中每个部分又会涉及到多个上中游产业。

而具体以新能源汽车产业链来看，Wind数据显示，上游包括锂矿、电解液、正负极材料、隔膜等，相关上市公司较多。如： 赣锋锂业 、 天齐锂业 、 西部矿业 、 天赐材料 等。

紧随其后产业链中游则更是包括电池、电控、电机、热管理、电路系统等多个方面。其中涉及国内外上市公司有望超百家，如 宁德时代 、 天能动力 、 比亚迪 、 德赛电池 、 西门子 、 日立 等等。

而下游主要是汽车生产的各大车企和充电桩公司。老牌传统车企： 大众 、 宝马 、 奔驰 、 吉利 、 上汽 、 长安 等等；新兴车企： 特斯拉 、 蔚来 、 小鹏 等；A股充电桩公司： 奥特迅 、 特锐德 等。

可见产业链长，涉及的部件多，因此原材料涨价对于各个部件影响都大，最终自然会传导至汽车厂商。

//汽车板块今年表现不佳//

从市场表现来看，汽车股最辉煌的时期在2020年3月至2021年10月间。Wind汽车指数显示，自2020年3月23日低点4886.47点一路上涨到2021年10月26日的最高点15249.32点，板块累计涨幅高达180%。经过前两年的大涨，今年以来汽车板块出现较大幅度调整，板块今年已下跌23.04%，跌幅大于同期的 上证指数 和深成指。

//汽车行业还有投资机会？//

国海证券 刘虹辰 分析认为，涨价潮将是对新能源汽车市场的一次洗牌，市场份额将向优质品牌进一步集中。提价往往影响消费者短期决策，从中长期看，消费者心理价位预期也将随市场价格整体环境变化而改变。

东方证券 卢日鑫 、 李梦强 、 林煜 分析认为，锂等核心金属材料持续涨价，势必会造成车企二次涨价，进而影响整体销量。但在新能源汽车需求强劲的情况下，紧缺资源向头部企业集中，有利于行业格局持续优化，各环节龙头抗压能力更强，差距有可能进一步拉开。

短期矛盾不影响新能源汽车中长期大趋势。电动车强消费是与燃油车比较出来的结果，待上游回归正常价格，销量会继续进入高速成长。

华福证券 林子健则分析认为，疫情控制后的消费迅速复苏使得汽车板块大幅上行，2020年下半年上涨46.9%，跑赢大盘21.7pct。本轮疫情拐点尚未到来，预计疫情后消费复苏节奏慢于2020Q1之后表现，2022Q2仍是探底的过程。而行情将在下半年展开，1）连续调整后估值相对合理，目前PE、PB分别处于过去3年36%、49%分位；2）新能车继续高增长、疫情累积的需求逐步释放，成本侧的压力改善后中长期逻辑逐步占主导。