2万亿美元期权即将到期!今夜美股不平静?
随着通胀飙升,美联储加快收紧货币政策,近期美股行情正走向黯淡。更加糟糕的是,超过2万亿美元期权将在今天到期,投资者们无论如何都轻松不起来。
据高盛分析师Rocky Fishman估计,在今天到期的2.1万亿美元到期的期权合约中,约4950亿美元的个股期权合约、9800亿美元与标普500指数相关的期权合约以及1700亿美元与追踪标普500指数表现的道富(State Street)基金期权合约都将于本周四(也就是今天)到期。
期权一般不会在四月的星期四到期,本周五美股因耶稣受难日休市,因此本周交易日提前结束。
根据过去一年的经验,大规模期权交易到期总是会引起市场波动。
去年,标普500指数6月18日(当月第三个周五)创下当月最大跌幅;在7月16日(当月第三个周五)至19日的两个交易日内下跌了2.3%;8月17日和18日出现当月最大跌幅,当月20日是第三个周五;在9月17日(当月第三个周五)至21日的两个交易日内更是下跌了2.6%,当月17日是每季度一次的金融衍生品到期日,也被称之为“四巫日”。
同样在今年2月18日,超过2万亿美元期权到期的首个交易日,标普500指数走低,第二个交易日继续下挫1%。而四月以来,标普500指数只有4个交易日出现上涨,总体趋势是下行的。
期权到期还不是最糟糕的,根据全球最大的网络交易券商之一的Interactive Brokers LLC首席策略师Steve Sosnick的说法,美股还将同时遭遇财报季以及税收申报的冲击。据了解,美国人每年的纳税申报最后期限为4月18日。
市场的乐观情绪正在磨灭
随着美国货币和财政支持的力度减弱,市场的乐观情绪正在磨灭,投资者一直在放缓脚步。
美国银行的一项调查显示,基金经理对全球经济增长的乐观情绪正处于创纪录低点。自2008年以来的最大规模预测则显示,美国将进入一个增长放缓、通胀依然高企的滞胀期。该行策略师表示,市场人气“不佳”。基金经理仍持“逢高抛售”的观点,认为之前的抛售只是“开胃菜”。
同时,其他行业正在降低他们的乐观态度。摩根大通的策略师Marko Kolanovic曾是坚定的看涨者,但现在表示,此前增持股票的投资者现在应该回吐股票,并将部分资金转向投资政府债券。投资管理公司Truist Advisory Services的Keith Lerner则将股市的投资评级从“有吸引力”降至“中性”。
个股期权交易也表现出类似的谨慎态度。
芝加哥期权交易所(Cboe)单股看跌和看涨期权的20日均值成交量比已从四个月低点上升,这意味着,对冲股价下跌的交易增多。
与此同时,衡量标普500期权价格的Cboe波动率指数本月也出现大幅波动,最低的点位为18.6,而最高上探至24.37。
量化投资管理公司AlphaSimplex首席研究策略师Katy Kaminski在接受彭博采访时表示:“鉴于地缘政治上的不确定性和供应链瓶颈,我认为目前不是一个轻松的时刻,尤其是对股市而言。例如,通货膨胀有比预期更高的攀升空间。有观点认为一切都将会恢复正常,而我认为这可能需要一段时间。”
市场动荡加剧 看跌期权交易量增加
期权交易量爆炸式增长是后疫情时代的常态。
虽然看涨期权合约曾经是散户投资者最喜欢的对冲工具,但现在,在市场动荡加剧的情况下,对看跌期权的需求一直在增长。与道富银行追踪标普500指数的ETF和iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF相关的看跌期权合约价格已开始再次上涨。
据彭博报道,金融服务公司Susquehanna International Group衍生品策略师Chris Murphy表示,当然,与过去两年的短线交易热潮相比,现在的期权合约对单个股票的影响可能会小一些。那些在1月和2月市场抛售时期买入的看跌期权投资者,现在可能已经脱手,这可能会减弱期权到期对市场走势的影响。
他的团队表示,在本周四将有8500万份与美股公司相关的期权合约到期,较上年同期减少8%。单只股票期权合同到期量则同比下跌12%。Murphy对此表示:“与去年相比,我们看到市场目前与Meme股相关的期权交易减少了很多,这是主要原因。”
与此同时,指数和ETF的期权合约较上年同期分别上涨了7%和3%。他表示:“这可能是来自投资者对宏观环境的更多关注和更多对冲。”