5000亿高瓴，真的无处不在

大佬的日子没那么难。

记者/ 鄢子为 编辑/ 陈晓平

因一则“裁员”传言，高瓴资本蒙上一层阴影。

6月1日，高瓴先是被指为“无差别裁员”，后又称其“消费组全裁，TMT组优化”。

高瓴资本内部人回应《21CBR》称，全都“系谣言”，高瓴没有裁员，更谈不上“大面积裁员”。

高瓴也的确没有闲着。

就在传言前后的一两天，三宗市场事件，显露出这家顶级私募机构的活跃度。

三宗交易

如果顺利的话，高瓴将再收获两次“上市”，且用2个亿的投资，将一家公司推上了涨停板。

6月1日，微创机器人-B举行董事会会议，建议向上交所申请科创板上市，拟发行不超过约1.16亿股A股，相当于已发行股份的12.11%。

这家公司分拆自微创医疗，是全球第一梯队的手术机器人公司。

上市前，高瓴参与微创机器人两轮融资。2021年年报显示，作为前十大股东的高瓴崇恒、绛恒，仍持有7377.28万股，股份数未变。

按照6日的收盘价计，这笔股权价值在14.6亿元人民币，若能登陆科创板，或有进一步的增值。

紧接着，6月2日，深交所披露，深圳市绿联科技的创业板IPO申请获得受理，其以集线器、网卡、网络数据线、键鼠等3C类产品为主。

股东高瓴又现身其中。

根据公开信息，2021年6月，高瓴成立高瓴锡恒，第一次入股绿联科技，以3亿元认购公司5.48%的股份，同年7月，高瓴再次追加了2.5亿元投资。

最终，高瓴持股比例达到9.374%，位列绿联科技第四大股东。

入股的过程中，公司创始人兼董事长张青森和副董事长陈俊灵，也顺利借道高瓴套现3亿元。

6月2日晚间，高瓴的一笔新交易，也正式完成。

曲美家居公告称，公司全资子公司Qumei Runto就股权融资事项与高瓴正式签署协议，高瓴以增资的方式，向Qumei Runto投资2亿元人民币。

Qumei Runto的核心资产为挪威知名座椅生产企业Ekornes AS，其旗下品牌Stressless主打沙发和躺椅等产品，是全球舒适椅品类的销售冠军，于去年7月由曲美家具完成全资控股。

受此利好带动，6月6日，曲美家居开盘即涨停，收盘涨幅回落，全天仍大涨超过5%。

从这三笔交易可以看出，高瓴简直称得上资本市场一个幽灵，无所不在。

它的确成为投资风向标之一，是很多投资者的抄作业对象，其一举一动对市场有着举足轻重的影响。

根据它的持仓情况，Wind资讯甚至编了一个“高瓴资本指数”，专门跟踪其投资标的。它不只涉足广，更重要的，敢于下重注。

敢下重注

外界传言高瓴“裁员”的原因之一，是其栽在两宗大交易上：一是格力电器上亏损超百亿，二是隆基绿能也有巨额浮亏。

这两笔投资，起步都在百亿量级。

2019年12月，高瓴旗下珠海明骏以46.17元/股的价格，买入9.02亿股格力电器，成为第一大股东，持有至今。

2021年上半年，另一支HHLR中国基金又建仓4339.64万股，价格相近。

截至6月6日，格力股价31.7元/股，单单珠海明骏，持仓市值浮亏130.52亿元，若计入HHLR的部分，大体浮亏额在135亿左右。

2020年初至今，格力电器分红4次，高瓴可获分红约在64亿左右。

若不计资金成本，高瓴在格力电器上的确浮亏严重，约70亿元。

另一重仓股“隆基绿能”，其实是大赚的。

2020年12月，高瓴以158.4亿元的交易价格，购得2.26亿股隆基绿能，算下来，每股成本价为70元。

2021年6月，隆基绿能除权，股份数量增加至1.4倍；今年6月6日，隆基再次10股转4股，这样计算，高瓴持有隆基绿能将达到4.43亿股左右。

个别传言，只看到股价低了，并没有看到持股量扩张了一倍。

截至6日收盘，隆基绿能股价为60.62元，如果按4.43亿股计，高瓴手头持股的价值，应该在266亿左右。再加上分红，高瓴在隆基的浮盈超过百亿元。

有知情人士告诉《21CBR》记者，高瓴在A股市场，赚大钱且部分套现的，主要是两家公司，分别是宁德时代和恩捷股份。

2020年，新能源如火如荼，两家都是产业链的牛股，高瓴创始人张磊敏锐地捉住了机会。

2020年7月，宁德时代成为高瓴资本重仓股，其以161元/股价格，总共认购106亿元。

之后1年半的时间，宁德时代价格最高飙升至692元/股，高瓴多次高位减持。单在宁德时代，获利就在百亿级规模。

2020年9月，高瓴以72元/股的成本，购入恩捷股份2083万股，该公司其后一路飙涨，股价一度达到318元/股，高瓴在高位大量套现，挣得数十亿。

总的来说，除了董阿姨的格力，高瓴资本在A股下的重注，整体收益不错。

压力测试

高瓴资本也的确遭遇过“滑铁卢时刻”。

“每次危机出现，都为我们提供了一次难得的压力测试和投资复盘的机会，而最终是价值观决定了你将如何应对和自处。”高瓴掌舵者张磊在《价值》一书中这样写道。

2022年一季度，中概股惨烈暴跌，就做了一次压力测试。

最艰难的时刻，高瓴持仓中，有公司市值打两折。比如，3月中旬，唯品会股价最低跌至5.75美元，相较一年前的最高点，跌去85%。

高瓴资本一直笃定“重仓中国”，这让其处于风口浪尖，甚至有“亏300亿美元”的传言。

“我们美元基金在美股上的持仓一共60亿美元左右，不可能亏损300亿美元。”高瓴当时辟谣称。

真实情况如何？

高瓴资本的二级市场投资主体为HHLR ADVISORS。根据美国证券交易委员会（SEC）披露的数据，截至2022年3月31日，HHLR ADVISORS共持有64只股票，其中百济神州、京东、滴滴、爱奇艺均为其重仓股。

截至一季度末，高瓴美股持仓市值为47.98亿美元，较上一季度的64.72亿美元大幅减少。

在一些特定时点，账面损失可能是巨大的。有些没有高位离开，回报率大为缩减甚至亏损，比如生物医药领域的项目。

高瓴重仓了百济神州，前后多轮投资超过13亿美元，其浮盈已经大为缩减；在天境生物也没减仓，鉴于天境较高点下跌了约9成，高瓴亏钱不少。

（来源：视觉中国）

就长周期而言，高瓴资本在其重仓的科技领域，盈利颇丰。

值得注意的是，张磊有抄底中概股的动作。

今年一季度，高瓴资本加仓京东366.7万股，加仓唯品会1318.7万股，新买入滴滴3683.4万股。二季度以来，中概股行情有所回暖，这些加仓动作会产生不少回报。

外部预估，高瓴目前管理的资产规模，在5000-6000亿人民币左右，很难以某个时点、单个项目的盈亏，来评估其整体业绩。

唯一肯定的是，在科技赛道，高瓴的确是一个无法忽视的存在，到处都可以看到其身影。

只有所持标的没有问题，时间才会是高瓴真正的朋友。

（作者：鄢子为 编辑：陈晓平）