世界关注：集采预期扰动"医药茅" 中小盘成长股继续引领行情

本报讯上周大多数时间里，中小盘成长股依然是引领市场行情发展的主线。尽管上周五“赛道股”出现较为明显的调整，但由于沪深300主流“茅股”依然面临着自身各种各样的挑战，短期内仍然处于震荡寻底过程之中。业内资深人士指出，从产业周期和景气角度看，可以预期新能源中的储能、风电包括光伏电站及设备未来可走得更远，如果这些方向短期出现调整，不应减仓而可考虑加仓。

集采预期“空袭”两只“药茅”

(资料图片)

上周，沪深300成份股当中的两大“药茅”齐齐遭遇来自“集采”的消息冲击。

首当其冲的是生长素龙头长春高新。浙江省药械采购平台官网8月17日贴出了一份《浙江省公立医疗机构第三批药品集中带量采购文件》(征求意见稿)。虽然该征求意见稿并未提及具体的采购品种，但市场反应强烈，长春高新8月18日低开后一路走低，尾盘直接被砸到跌停。

8月18日，长春高新在互动易平台上回应，“目前相关文件为征求意见稿，公司未收到相关正式通知;对于生长激素集采，从目前已有的广东联盟集采来看，未对公司生长激素产品销售产生负面影响，同时公司后续将会根据最终政策进一步提升公司产品、市场覆盖率”。遗憾的是，市场对上述解释并不买账，8月19日，长春高新进一步下跌4.21%，股价早盘更是二度触及跌停。

8月18日晚间，国家医保局发布《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知(征求意见稿)》。征求意见稿共4部分12条，包括规范口腔种植医疗服务和耗材收费方式、强化口腔种植等医疗服务价格调控、精心组织开展种植牙耗材集中采购、实施口腔种植收费综合治理，此次征求意见的截止时间为8月27日。

该消息的发布，宣告悬在“牙茅”通策医疗头上的利空正式落地。在此之前，市场对牙科领域的集采将信将疑，集采消息一出，通策医疗股价放量创出本轮调整新低。

业内机构指出，长春高新和通策医疗最近的股价表现是沪深300“茅股”群体一个具有代表性的缩影。随着之前公募基金抱团瓦解，“茅股”的市场凝聚力不再。部分公司遭遇估值压缩，部分公司则遭遇估值与逻辑的“双杀”。在此背景下，目前绝大多数“茅股”的震荡寻底态势暂难改变，公募基金尚难发动新一轮强有力的增量资金引入，也就暂难彻底扭转相关板块的筑底态势。

“赛道股”短期调整不改机构看好中小盘成长主线

上周五，科技类“赛道股”出现较为明显的调整，这引发了市场对于科技股以及中小盘成长股结构性行情持续性的忧虑。但从周末期间机构研判的最新信息来看，这种调整并不是方向性的。着眼于长远，中小盘成长股有望继续引领市场结构性行情。

中信建投证券首席策略官陈果认为，目前市场上景气行业稀缺，景气中小盘受到追捧短期过热可能回调，但在目前宏观环境下依然是中期趋势。 新能源板块今年最大的β机会就是在4月底的“黄金坑”到大致6月底，这体现在景气预期上修和机构配置上升。从7月开始，其行情已经从β转α，这个过程也表现在小股票活跃。而从α子行业考虑，2020年6月底，医药的机构配置度到达其历史高位，由于顺周期行业景气预期不断上修，医药指数相对收益也在那时见顶，但医药中最景气的CXO和医疗服务相对收益又维持超过了一年，从景气比较优势而言，现在的新能源要好于两年前的医药，而从产业周期和景气角度看，可以预期新能源中的储能、风电包括光伏电站及设备可走得更远些，如果这些方向短期出现调整，不应减而可考虑加。

陈果指出，从投资主题看，欧洲天然气价格持续上涨，这条线索上的A股受益品种仍可关注。其他如部分持续兑现业绩的军工景气子行业(先进战机、导弹和海军装备)品种具备确定性，依然值得配置。站在相对收益角度考虑，现在这个阶段在医药、消费和TMT考虑开始寻找机会是可以理解的，但板块性机会的逻辑还不清晰。具备国际化逻辑的医药品种、医美和有MR(VR、AR)和汽车智能化产业趋势的品种值得重点考虑，其他部分白马品种主要有一波估值切换的空间。