大摩万众创新雷志勇：军工行业维持高景气度 挖掘业绩和估值匹配的优质公司

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今天，大摩万众创新混合基金三季度报告发布，摩根士丹利华鑫基金研究管理部副总监、基金经理雷志勇在报告中表示，虽然压制市场风险偏好的负面因素短期难以消除，但国内流动性宽裕环境维持且市场估值处于相对低位，投资策略上配置景气上行的国防军工产业链是较好的选择。

受业绩整体向好提振，万亿级景气赛道军工板块近期逆势反弹。有统计显示，截至10月21日，32家军工企业披露了2022年三季报或业绩预告，全部实现了净利润预增，增速中位数为50%左右，几乎全部企业2022年三季度单季度业绩上均实现同比增长，增速中位数为32.86%，较2021三季度同期的24.76%再次提速。

从基金定期报告可以看到，大摩万众创新混合早已积极布局军工产业链。如最新公布的三季度报告显示，前十大重仓股中有六只属于国防军工行业（中信一级行业）。基金经理雷志勇在报告中表示，三季度在地缘冲突加剧预期催化下，国防军工产业链板块走势较好，使得本基金跑赢业绩比较基准。

今年是国企改革“收官之年”，回购、股权激励计划、增持等公告近期密集公布，军工企业改革提速，军工企业活力或将进一步激活。在雷志勇看来，国内经济仍处于疫情修复期，部分行业全年业绩增长仍有一定的不确定性，国防军工产业链受益于国家防务支出的刚性，与其他行业相比，业绩增长的确定性具有优势；展望中长期，我国面临的外部环境仍较复杂，提升国防安全能力的压力持续存在，军工产业链的需求确定性依然较高，未来将继续围绕军工产业链挖掘业绩和估值匹配的优质公司。