券商三季报报忧：国盛金控亏损，西部证券净利同比下滑五成，但这家券商净利润同比正增长-当前聚焦

10月25日晚间，多家上市券商发布2022年度三季报。受A股市场下跌影响，证券行业净利润普遍下跌。

刚刚被江西国资接管的国盛金控（002670）出现亏损，西部证券（002673）、财达证券（600906）三季报净利润也分别下降49.78%、31.46%。

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三季报报忧中的一点亮色：财达证券第三季度净利润同比正增长

三季报显示，国盛金控2022年前三季度营收约14.77亿元；归属于上市公司股东的净利润亏损约1.46亿元；基本每股收益亏损0.0754元。

其中，第三季度国盛金控实现营业收入4.96亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损约-0.78亿元；基本每股收益亏损0.0402元。

国盛金控旗下核心资产为国盛证券。今年7月，国盛金控原股东张家港财智、凤凰财智、深圳前海财智、北京凤凰财鑫、迅杰新科将所持合计50.43%的股权转让给江西省交通投资集团有限责任公司(以下简称“江西交投”)等五家公司组成的联合体。江西交投成为新的控股股东。

国盛金控股权问题解决后，被证监会接管两年的国盛证券、国盛期货结束接管。9月上旬，江西交投受让的公司股份全部完成股份过户登记手续。10月13日，国盛金控发布公告称，经公司董事会表决通过，选举刘朝东为第四届董事会董事长，聘任陆箴侃为公司总经理。

从财务报表来看，刚性的管理费用是国盛金控业绩不佳的主要原因。今年前三季度公司实现营业收入14.77亿元，同比下滑12.89%；但同期管理费用高达11.22亿元，与上年同期基本持平。

此外，国盛金控在三季报发布同时披露了一份重大仲裁公告，其中显示，截至本公告披露日，公司（包括控股子公司在内）作为原告或申请人尚未披露的小额诉讼及仲裁事项涉案金额10.94亿元，作为被告或被申请人尚未披露的小额诉讼及仲裁事项涉案金额0.5亿元；公司不存在其他应披露而未披露的重大诉讼、仲裁事项。

同日晚间，西部证券、财达证券也发布了三季报。受市场情况影响，两家券商均出现业绩下滑。

前三季度西部证券营业收入43.65亿元，同比减少8.92%；归母净利润4.97亿元，同比减少49.78%。其中，第三季度西部证券实现营业收入16.24亿元，同比增长3.1%；归母净利润1.38亿元，同比减少49.81%。

财达证券前三季度实现营业收入约14.35亿元，同比减少26.93%，归属于上市公司股东的净利润约3.74亿元，同比减少31.46%。公司指出，业绩下滑的原因主要为自营业务收益及期货基差交易商品销售收入减少所致。

但第三季度财达证券在收入下降的背景下，实现了净利润同比正增长。公司第三季度实现营业收入4.87亿元，同比下降34.28%；实现归属于上市公司股东的净利润1.26亿元，同比增长9.09%。

三季报业绩承压，已有预期卖方研究提示加强板块配置

从目前情况来看，上市券商三季报受市场影响，自营业绩大幅下滑导致业绩不尽如人意已在投资者意料之中。但随着近期相关资本市场政策暖风频吹，不少卖方研究对板块未来走势开始持明确的乐观态度。

如信达证券明确指出：两融业务迎利好，非银板块应加强配置。

2022年10月20日晚间，证金公司下调转融资费率40BP并启动市场化融资业务试点，改革核心是“灵活期限、竞价费率”。2022年10月21日沪深交易所宣布扩容两融标的，标的范围由1600只扩大至2200只。

信达证券指出，转融资业务调整或有助于券商提升息差。叠加交易所扩容两融标的的“组合拳”举措，有望增强市场信心，提升市场交易活跃率。信达证券建议重点关注头部券商中信证券（600030）、中金公司（601995）和区位优势显著的浙商证券（601878）、国联证券（601456）。

安信证券则指出，从业绩基本面来看，券商三季报预计受市场波动影响同比承压，不过目前券商板块估值为1.25倍PB，基本已经反映市场悲观情绪，看好四季度政策利好和市场回暖，带来券商板块估值显著修复。因此对券商龙头表现仍保持乐观，建议投资者关注机构业务龙头、配股提升资金实力的中信证券，以及财富管理板块龙头的广发证券（000776）。