农银汇理梦圆：医药产业春天可期，机会一直在-世界热门

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一直以来，医药都被大家当成一个长期成长赛道，但成长性行业其实也有周期。农银汇理旗下基金经理梦圆表示，我们都知道产业周期向上机会终将到来，但重要的问题是，现在有没有发生一些更好的变化，以及什么样的企业能脱颖而出？

从环境来看，前期影响信心之一的医药政策正趋于温和，集采规则越来越具备稳定性。从今年出台的骨科集采、种植牙集采、最新出的22省联盟生化集采方案、福建电生理集采规则以及一再被强调的创新医疗（002173）器械可不纳入集采等政策，可以看出集采政策在挤压渠道利润、还利于民的同时也给优秀企业一定的利润和创新空间，有利于促进国内医药行业进一步健康发展。

此外，近期出台的贴息贷款政策更好地促进了医疗设备需求的释放，国家也在大力支持中国医药产业的自主可控发展。因此，从环境转暖的方向选择子赛道会更快触摸到春天。

梦圆表示，从企业选择角度来看，其始终坚持以下原则：

1.公司管理结构稳定，在各业务条线没有非常明显的短板，并且有严密系统的内部培养体系进行有序扩张，员工薪酬水平处于行业中值或偏上，在业内有较好的口碑。

2.有与行业发展方向相符合的长期成长目标，在各方面布局投入都与目标一致，基本按时实现阶段性目标。

3.护城河。ROE与利润率显著高于同行，或正于显著提升(即构建护城河)的路上。这种护城河在医药行业可以是有效的研发平台与体系，可以是更高的生产或运营效率、更强的销售体系、更好的品牌力等等。在这种壁垒构成后，其他公司可能错过构建相似壁垒的最佳窗口期，需要巨大成本才可能构建相似壁垒。

最近，很多人都觉得自己听到一点冰化后溪水的暗流声，产业有冬即有春，机会一直在。