欧派家居三季度营收创新高，股价却达近两年新低，最高2.5亿元回购有用吗？

记者 | 李昊

旺季到来，定制家居龙头欧派家居（603833.SH）交出增收不增利的三季报。

(资料图)

10月27日晚，欧派家居发布2022年三季报，今年第三季度公司实现营业收入65.75亿元，同比增长6.02%；实现归属于上市公司股东的净利润9.72亿元，同比减少11.71%。

通常每年三季度是家居公司的销售旺季。今年三季度欧派家居营业收入创下单季度最高，但净利润却有所下滑。

欧派家居增收不增利的重要原因为费用率增加。国联证券研报指出，前三季度市场承压导致费用率上升，是利润率下滑的主要原因。公司期间费用率合计同比提升2.51个百分点至18.81%，净利率为12.21%，同比下降2.45个百分点。

分产品来看，今年前三季度欧派家居衣柜及配套家具产品持续发力，营业收入大幅增长25.91%，成为贡献最大的业务。不过衣柜及配套家具产品营业成本同样上升，毛利率同比减少2.34个百分点。橱柜业务营收、毛利率则基本与去年持平。

图：欧派家居营业收入（分产品）

太平洋证券研报认为，欧派家居收入端在第三季度受到疫情影响，表观数据所有承压。第三季度毛利率方面受到原材料涨价和收入结构的影响，毛利率同比略微下降0.13个百分点，第四季度随着欧派的提价，毛利率相比前三季度将有所缓和。

从销售渠道来看，经销店依然是欧派家居的主要收入来源。公司直营店、经销店营业收入均有两位数增长，但大宗业务营业收入却同比下降7.68%。

图：欧派家居营业收入（分渠道）

中国银河证券研报指出，在保交楼政策落地带动下，房地产竣工有所修复，带动欧派家居大宗业务实现改善。大宗渠道方面，今年前三季度公司实现营收24.32亿元，同比下降7.68%；第三季度单季实现10.63亿元，同比增长1.56%。整装渠道方面，报告期内预计实现近18亿元，同比增长约50%左右。

不过好的业绩也没能提振欧派家居的股价。10月19日以来，公司股价连续收阴，连续8个交易日累计跌幅达26.30%。10月27日公司发布三季报后，次日股价跌2.33%，已经触及自2020年7月以来的新低。

图：近期欧派家居股价走势

10月27日，欧派家居发布股票回购方案，旨在刺激跌跌不休的股价。公司拟回购股份的资金总额不低于1.25亿元且不超过2.5亿元，回购价格不超过155元/股。回购股份拟用于员工持股计划、股权激励或可转债转股。

与此同时，多路资金选择撤离。欧派家居十大股东名单显示，今年三季度香港中央结算有限公司（北向资金）减持717.21万股，占总股本的1.18%；易方达消费行业股票型证券投资基金减持113.99万股，占总股本的0.19%。