7家A股航司前三季度亏逾千亿元 新航季表现或值得期待

10月30日晚间，中国东航（600115）、海航控股（600221）披露三季报，至此，A股上市航司2022年三季报出齐。

截至目前，中国东航、中国国航（601111）、海航控股和南方航空（600029）包揽了A股三季报净亏损前四名。加上吉祥航空（603885）、春秋航空（601021）和华夏航空（002928），7家A股上市客运航司合计亏逾1008亿元。

值得一提的是，从今天(10月30日)开始，中国民航开启冬春航班换季。伴随各大航司陆续恢复并加密多条国际航线，券商人士预计，需求复苏波折前行，新航季或值得期待。

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中国东航亏损最多

最新财报显示，中国东航今年第三季度净亏损93.8亿元，前三季度净亏损281.16亿元。

该业绩表现已小幅超出中国国航的亏损水平。稍早前(10月28日晚间)，中国国航发布三季报，公司第三季度净亏损86.68亿元，前三季度合计净亏损281.03亿元。

海航控股披露9月份摘帽后的首份财报，公司第三季度净亏损80.02亿元，前三季度合计净亏损208.39亿元。

南方航空第三季度录得净亏损60.99亿元，前三季度累计亏损达175.87亿元。

此外，低成本航司春秋航空第三季度净利润亏损4.9亿元，前三季度亏损17.37亿元；区域性航司吉祥航空第三季度净亏损10.83亿元，前三季度净亏损29.73亿元；支线航司华夏航空第三季度净亏损5.58亿元，前三季度亏损达15.09亿元。

此外，B股上市航司*ST山航B（200152）披露，今年前三季度，该公司净亏损为53.17亿元。

多重因素致业绩承压

“主要是由于受新冠肺炎疫情影响，客运市场需求下降，总体运力减少，同时航油价格居于高位，航油成本较去年同期大幅增长，人民币贬值带来汇兑损失等因素，经营业绩下降。”中国东航在三季报中解释。

海航控股也表示，业绩下降主要系2022年1-9月受疫情影响公司生产运营业务下降、经营性亏损增加、汇率波动导致汇兑损失增加所致。

结合其他上市航司公司，需求下降，油价高企和人民币贬值是各航司第三季度继续亏损的一致原因。

在成本费用端，航油成本是航司最主要的成本支出项。受地缘政治冲突的影响，油价较去年同期上涨76%，因此给各航司带来较大的成本压力。

汇率方面，今年人民币兑美元汇率呈现贬值走势，导致主要航司的汇兑损益由去年同期的净收益变为净损失。

例如，海航控股就较大程度地受到汇率波动拖累。记者从海航控股处了解到，海航控股汇兑损失占其亏损额近40%。公司还表示，该损失是由人民币对美元汇率波动引起的，不会导致企业当期现金流流出，并且随着将来人民币升值而减少损失。

新航季表现或值得期待

今日，中国民航迎来冬春航季。在此前民航局10月26日举行的新闻发布会上，民航局运输司副司长徐青介绍，中国民航将自2022年10月30日至2023年3月25日执行2022/23年冬春航季航班计划。今年冬春航季，共有127家国内外航空公司计划每周安排104573班客货运航班(1个起降计1班，下同)，目前民航航班换季工作已准备就绪。

近期，多家航司已陆续发布了冬春航季航班计划，宣布恢复并加密多条国际航线。

据民航资源网，国有三大航已公布的航班计划显示，新航季国航、南航、东航分别计划执行52条、42条、42条国际航线，共136条国际航线。

海航新航季将执飞10条国际航线。换季后，海航控股将继续运营北京—布鲁塞尔、北京—莫斯科、北京—贝尔格莱德、北京—柏林、北京—曼彻斯特、重庆—罗马、重庆—马德里、深圳—温哥华、大连—东京、大连—首尔共10条往返国际客运航线，同时增频重庆—罗马国际航班至每周两班。

此外，国航、东航、南航、海航等主要航司9月份客运运力投入及旅客周转量国际部分增速明显，也显示出国际航线正逐步回暖。

伴随着新航季的到来，多家券商提示关注国际航线修复带来的需求释放。

例如中泰证券（600918）10月29日发布研报称，需求复苏波折前行，新航季或值得期待。10月30日民航冬春航季即将开启，多家航空公司迎来新开及加密航线，有望刺激需求释放。整体上，航空弱需求边际改善确定性较强，需求底部二季度已现，该研报看好需求复苏，建议积极布局。中长期来看，供给增速放缓、需求恢复加快，票价弹性或将凸显，板块长期投资价值确定性较强。