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2022前三季度多数纸企盈利下滑 行业四季度或现拐点

来源: 证券时报网 时间: 2022-10-31 19:39:45

今年以来,由于原材物料价格上涨,能源、物流成本高企,加之下游需求疲软导致提价无法完全落实,今年前三季度造纸行业总体低迷。

10月31日,晨鸣纸业(000488)发布三季报,前三季度实现营收253.56亿元,同比下滑1.57%;净利润2.41亿元,同比下滑88.98%。作为行业头部企业之一,晨鸣纸业的业绩情况在一定程度上反映了中国造纸行业前三季度总体低迷的态势。此外,博汇纸业(600966)、太阳纸业(002078)等公司业绩报告均显示前三季度下滑。

不过,四季度以来,随着提价落实情况改善、需求回暖,多家机构认为,预计行业拐点可能在四季度到来


(资料图片仅供参考)

前三季度行业盈利承压

行业低迷,纸浆价格高企是重要原因之一。2022年以来,纸浆价格经历前期急速拉升后高位平稳,持续居高不下,历史少见。

而造成纸浆价格走高又是由多重因素交织的结果,今年以来,俄乌冲突、芬兰UPM罢工、南美主流浆厂集中检修、加拿大恶劣天气等导致重要产区木浆供给量锐减等事件使得纸浆价格一路走高,行业出现了“面粉比面包贵”的局面,国内纸张供应链也进入紧张状态。与此同时,原料通胀,市场通缩,造成造纸行业整体业绩下行。

据工信部数据,今年1-8月,全国机制纸及纸板产量8987.9万吨,同比下降1.8%。规模以上造纸和纸制品业实现营业收入9746.8亿元,同比增长1.8%;利润总额326.5亿元,同比下降43.3%。9月份作为造纸行业传统的消费旺季,也未能如期兑现。另据中联社数据,截至目前动力煤价格1400元/吨,作为主要造纸原材物料的木浆、原煤同比均出现了较大幅度的上涨。

与此同时,截至目前,双胶纸市场价格6850元/吨、铜版纸价格6200元/吨、白卡纸价格5600元/吨,虽然较前期略涨,但是同比并没有出现较大涨幅,白卡纸甚至出现均价的下跌。

今年以来,纸企每月发布提价函成为常态。日前,包括APP(中国)、博汇纸业、太阳纸业等企业在内,均宣布将在11月对部分产品进行涨价。

有业内人士表示,9月中旬以来,规模纸厂相继发布多轮涨价函,春季教辅教材招标工作的相继展开,“双十一”网络狂欢节的临近,都预示着前期涨价函“落地难”的情形将会极大改善,供需僵持的局面将有所缓解。纸厂提价效应逐步释放,造纸行业有望在四季度迎来拐点。

行业拐点或在四季度出现

造纸行业在四季度能否出现拐点。从历史情况看,四季度用纸集中季的到来会带来纸制品需求增量。而前一阶段纸企主动停机检修也会不同程度减少市场供给量,并对市场供需关系起到一定的调节作用,有利于纸制品价格的恢复。

数据显示,造纸行业9月份以来已开始向好,先是文化纸系列产品提价逐步落地,接着国内市场价格跌幅较大的白卡纸价格也开始释放出企稳回升的信号,并在10月延续上涨趋势。

与此同时,受已供给和潜在供给量增加影响,浆价松动预期也较为明显,纸企生产成本有望下降。

国盛证券分析指出,目前进口针叶浆/阔叶浆周均价966/866美元/吨,处于历史93%/100%分位,较9月底有所松动,但整体现货市场供应仍偏紧,业者惜售,短期供应面支撑浆价,上游原料供应增加的红利传导至造纸企业层面仍需一定时间。

从潜在增量看,Arauco156万吨投产日期临近、UPM210万吨浆产能将于2023年一季度投产,全球商品浆供应紧张局势有望边际缓解。预计伴随国际纸浆生产运输限制减弱,2022年四季度浆价向下延续趋势性下降概率较大。

多家机构认为,预计行业拐点可能在四季度到来。头部企业作为行业引领者,通过全产业链布局强化核心竞争力,在行业承压背景下,表现出较为充足的发展韧性,有望穿越造纸行业低迷期。

标签: 今年以来 同比下降 博汇纸业