2022年CPP与原料价格联动性分析-即时焦点

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导语

2022年中国CPP市场价格与原料聚丙烯价格高度相关，CPP行业供过于求的格局下，市场人士对成本端变化关注度提高。

2022年CPP与原料价格相关性提升

2022年CPP价格变化的主要驱动因素仍然是成本和供需关系，截止到11月10日，2022年中国CPP市场价格呈“M”型变化，全年处于震荡下跌过程中，仅在3月和10月出现一波小幅上涨行情，均是受成本端上涨带动需求短期好转后支撑CPP价格走高。

2022年CPP行业延续供过于求的格局，供需矛盾较为突出，成本是影响CPP价格的关键因素。据统计，2018-2022年中国CPP价格与原料聚丙烯价格呈正相关，CPP膜跟随原料聚丙烯价格上下波动，调整节奏较原料端略有滞后。2022年CPP与原料聚丙烯价格的相关性达90.58%，较2021年提高27.05个百分点。

2022年下游需求表现清淡，利空压制CPP上涨

2022年1-10月CPP行业开工负荷率统计情况来看，CPP行业月度开工负荷率集中分布在5-6成，仅在3月、10月开工情况有较为明显提升，这与年内两次上涨行情相对应，4-9月开工负荷率处于偏低水平。下游需求清淡，CPP生产企业开工积极性不高，加之年内部分地区货物转移受限，进一步挫伤市场交投氛围。生产企业按单生产，让利报盘，但需求未见明显增量，对市场形成利空压力，拖累CPP价格上涨。

CPP企业盈利能力偏弱，谨慎控制成本

2022年聚丙烯市场价格呈现倒“V”型波动，加之CPP市场需求偏淡，CPP价格震荡下跌。CPP生产企业盈利能力较弱，利润空间一再压缩，4月后基本维持负利润状态，截止到11月10日，2022年CPP行业利润水平在-220元/吨，较2021年平均利润跌340元/吨。此背景下生产企业对控制成本的要求更高。2022年CPP产业链利润分析来看，聚丙烯与CPP利润均较2021年有所下滑，呈现负利润状态，由此可以看出聚丙烯到CPP行业价值传导一致，继续向下游行业转移。

文|王梦迪