硅片黑马豪砸百亿扩产单晶硅？这个时候扩产真的是对的吗？

最近几年，新能源在中国市场的影响力不断扩大，特别是光伏产业更是新能源市场的佼佼者，在这样的大背景下，光伏产业的变化始终牵动着每个人的目光。最近，硅片黑马双良节能宣布要用百亿扩产单晶硅，很多人都在问这个时候扩产真的是合适的吗？这个选择到底对不对呢？

一、硅片黑马豪砸百亿扩产单晶硅？

据财联社的报道，总市值270亿元的硅片黑马双良节能公告，拟与包头稀土高新技术产业开发区管理委员会签署《双良节能系统股份有限公司50GW大尺寸单晶硅拉晶项目合作协议》，在包头稀土高新技术产业开发区内投资建设“50GW大尺寸单晶硅拉晶项目”，总投资105亿元。

(资料图片仅供参考)

公司在公告中进一步表示，本项目投资金额较大，同时，公司在包头的40GW单晶硅二期项目（20GW）及20GW高效光伏组件一期项目（5GW）也在快速建设爬坡中，且公司公开发行可转换公司债券的事项尚处于材料准备阶段，目前启动新项目投资将会对公司现金流、偿债能力造成一定压力。

事实上，双良节能在9月8日就曾公告，拟20亿元设立双良晶硅新材（包头）有限公司，投资建设50GW大尺寸单晶硅拉晶项目。

对此，民生证券分析师李哲、翁嘉敏在10月17日发布研报指出，该项目建设完成后，双良节能在包头硅片项目合计产能将突破90GW，单晶硅领域的市场竞争力进一步提升。

消息面上，硅片龙头隆基绿能于11月24日调整单晶硅片价格，下调幅度为1.59%。对此，隆基绿能投资人关系部门相关人士表示，市场供需出现了变化。

二、这个时候扩产真的是对的吗？

我们看到硅片黑马突然宣布要100亿的大笔投资来扩大自己的硅片生产，很多人都会很诧异，为什么要这么做？这其中的逻辑又在什么地方？

首先，从整个市场发展的角度来看，说起双良节能可能很多人的第一印象还是这不是一家专门做节能节水产品的公司吗？为什么会突然在硅片市场之上有如此强的影响力了？其实双良节能这些年的发展已经有了非常大的变化，在原先业务的基础之上，太阳能和硅片生产已经成为了双良节能的一个核心业务优势，所以在这样的大背景之下，我们看到双良节能从某种意义上来说，也的确成为了整个硅片产业的黑马，在市场发展的过程之中也有着独特的市场优势。根据不完全的统计，我们可以看到双良节能今年以来签订的硅片合同的总金额已经达到了422.93亿元。从这个数字来看，双良节能的本身发展也是相当不错的。

其次，我们可以看到当前双良节能在扩大产能的时候，的确是签了不少的销售合同，特别是最近一次的披露，在7月22号的时候，正泰和双良节能签订了一个90.92亿元的单晶硅采购合同。所以从这个角度来说，双良节能当前进行大规模产能的扩展，实际上也是符合它的市场发展规律的。不过双良节能这样的公司本身的市值就200多亿，然后就要进行一个100多亿的扩产，的确是让人觉得有点吓人，毕竟对于一家上市公司来说做出如此大规模的投资无疑是面对巨大风险的，在这样的大背景之下，双良节能其实也会面临市场的不确定性，市场会对双良节能的发展表示一定的担忧。

第三，从长期市场发展的角度来看，当前的双良节能在发展的过程之中，其实有着一定的市场发展风险，这是因为本来单晶硅市场就已经有一定程度的下行趋势了，价格已经不像之前大规模上涨了，而且从产能扩产到最终形成市场的产能优势是需要较长的一段时间的，未来如果这个下行趋势已经逐渐形成的话，当前的双良节能其实会有比较大的问题，这就是很有可能面临产能过剩的压力，这一点对于大部分的光伏企业来说都是一个非常痛的领悟。毕竟之前光伏产业的产能过剩，其实引发了整个市场较大的波动，直到最近几年才算相对缓和，所以对于当前的整个市场来说，双良节能这一系列的操作其实具有一定的不确定性，这些也让市场表示担忧。