西部证券2023年计算机业投资策略：安全和复苏发展并重 盈利和成长都将得到改善-滚动

西部证券（002673）发布研究报告称，目前计算机板块估值正逐步修复中，核心资产估值仍处于相对低位，机构持仓向上空间可观。疫情影响继续边际减弱，宏观经济调控政策及行业发展政策的陆续出台将带动经济逐步复苏，国产化的历史使命为基础，叠加B/G端数字化、安全需求有望恢复，考虑2022年相对低基数，展望2023年，行业整体的盈利性、成长性都将得到改善。综上，该行认为2023年计算机板块安全和复苏发展并重，重点推荐信创、网络安全、企业IT及教育IT细分方向。

西部证券主要观点如下：

(资料图)

信创：兼具成长性与确定性的时代机遇。

成长确定性，行业信创推进已经位于右侧，从金融、电信行业加速推进至教育医疗板块，下游客户主观积极性和客观支付能力基础良好且具有持续性;另外，党政信创后续待发力;期待政策面接下来继续释放利好信息。该行认为，随着后续行业政策和监管体系逐步明确，参考此前金融、电信行业案例，下游需求有望形成彼此竞争的态势，需求有望超预期。重点推荐：神州数码（000034）(000034.SZ)、金山办公(688111.SH);建议关注：中国软件（600536）(600536.SH)、海量数据（603138）(603138.SH)、普元信息(688118.SH)。

网络安全：21年以来滞后需求有望释放。

21年以来滞后需求有望释放。传统网安：Q3营收高速增长，滞后需求得到释放，同时网安龙头控费显著，业绩有望得到修复;网络可视化：近期先后中标大单，拐点开始显现。推荐标的：奇安信-U(688561.SH);建议关注：安恒信息(688023.SH)、中新赛克（002912）(002912.SZ)、恒为科技（603496）(603496.SH)。

企业IT：数字化转型趋势持续，复苏需求有望加速释放。

当前，我国IT开支水平、云就绪水平都处于发展的较早阶段，随着疫情影响减弱，经济活动的进一步恢复，国家数字化政策的指引和鼓励，企业数字化转型需求有望加速释放，带来基本面和估值双修复，推荐标的：用友网络（600588）(600588.SH)、金山办公(688111.SH);建议关注：深信服（300454）(300454.SZ)、金蝶国际(00268)。

教育贴息：短期调整等待意向订单明确，龙头alpha属性弹性更大。

贴息政策覆盖下游行业众多，教育和医疗行业具有强公共服务属性，教育相比医疗行业贷款意愿更强，高校和职教教育经费来源主要是政府，高校财政资金来源与学校办学质量相关，而职业院校升本科大学也有提升院校信息化水平的动力。教育信息化对比分散的仪器设备采购来说具有一定集中性，同时在该领域的教育信息化厂商相关业务占比较高，受益更加明显。建议关注：竞业达（003005）(003005.SZ)、新开普（300248）(300248.SZ)、捷安高科（300845）(300845.SZ)。

风险提示：各行业IT支出与财政IT开支不及预期;信创产业进程不及预期;国际政治经济环境加剧恶化。