航空业明年尽享复苏红利 民航、维护与通航一个都不能少-微头条

《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》(以下简称“新十条”)、C919大飞机正式交付东方航空、《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》(下称《纲要》)发布释放航空消费潜力，对于国内民航运输和通用航空、维修制造等都构成重大利好。

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疫情防控优化刺激民航复苏

疫情防控“新十条”出台以后，第一时间各大航班机票信息搜索量暴增，平台机票瞬时搜索量较前日同一时段上涨438%，去哪儿平台机票瞬时搜索量增长7倍，平台春运期间出发的机票搜索量达到2019年水平，为疫情发生以来的峰值。

实际上，对于国内民航业的复苏市场的预期是比较一致的，不少机构都确认了民用航空的底部拐点。有分析人士指出，在疫情防控“新十条”出台发布后，航班量开始加速回升。虽然民航业业绩承压，但中长期看随着需求的增长，行业复苏将开始加速，投资者可在行业处在谷底期选择布局。从民航业自身来看，在上述措施推出后，出行指引限制大幅解除，行业恢复有望加速。国金证券分析师郑树明指出，考虑客流回升尚需爬坡，预计短期业绩仍承压，而中长期航空需求终将恢复增长，据权威机构预测2024年全球航空需求超过2019年。新冠疫情影响消除后，航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹，国际客流恢复后，枢纽机场投资价值将凸显。

市场一致预期疫情防控优化背后，需求爆发将是大概率事件。浙商证券（601878）分析师李丹表示，十四五航空供给增速确定性下降，复合增长率或从10%以上降至3%左右，疫情后需求侧有望迎来大爆发，供需错配有望驱动强周期，同时机票全价天花板持续打开，核心航线票价较2017年底涨幅40%-70%，航司有望通过涨价步入强盈利周期，利润弹性可观。

国产大飞机产业链加持

此外，对于国内航空业还有一个利好，就是国产大飞机C919已正式开始交付，未来巨大市场等待挖掘，相关产业链上的A股上市公司将大有作为。

在巨大市场面前，国产大飞机产业链也有望分一杯羹。据中国商飞市场预测，未来二十年全球航空旅客周转量将以平均每年3.9%的速度递增，中国航空旅客周转量将以平均每年5.7%的速度增长。预计将有约41429架新飞机交付，中国的航空公司将接收其中的9084架新机，市场价值约1.4万亿美元；到2040年，中国占全球客机机队比例将从现在的20%增长到22%，为全球最大的单一航空市场。

C919作为一款单通道干线飞机，是目前世界航空市场最主流的飞机，也是中国航空市场使用最多的飞机类型，占总机队的70%左右，与常见的波音737、A320等属于同级别。目前，C919已获得28家客户815架订单(包括确认订单及意向订单)，而在前不久的珠海航展上又斩获300架订单。按照6.53亿元(0.99亿美元)的目录单价计算，C919目前累计潜在销售额约6921.8亿元(1049.4亿美元)，未来20年中国航空市场单通道喷气客机需求量6295架，若按C919目录价格6.53亿元人民币计算，国内单通道客机的市场空间4.1万亿元人民币。

中短线都有投资机会

航空股是超左侧品种，A股表现更为突出。国海证券分析师许可指出，对于本轮航空业周期弹性，潜在需求增长孕育基础，核心航线提价打开空间，供给增速受限放大弹性，后疫情时代民航高景气行情已在酝酿。重点推荐吉祥航空（603885），长期推荐春秋航空。大型全服务航司在周期上行阶段具备充分的价格弹性，建议逢低布局，重点推荐中国国航（601111）、南方航空（600029）、中国东航（600115）。此外，一线机场始终是中国民航业的优质核心资产，尽管短期经营仍受疫情影响，但其汇聚高端流量的平台属性没有改变，自然垄断的地位也没有改变，业绩依赖于国际需求复苏。国门开放日，价值回归时。重点推荐白云机场（600004）、上海机场（600009）。

从具体细分领域来看，浙商证券分析师邱世梁表示重点看好机体制造、机载系统、零部件、新材料。在机体制造领域，建议投资者关注中航西飞（000768）、中航沈飞（600760）。动力装置方面建议关注航发动力（600893）；机载系统领域关注中航电子（600372）、江航装备、博云新材（002297）；零部件领域关注中航重机（600765）、爱乐达（300696）、中航光电（002179）；新材料领域建议关注中航高科（600862）、光威复材（300699）、中复神鹰、抚顺特钢（600399）、宝钛股份（600456）等。