歼20要来A股了？千亿成飞集团拟借壳上市，机会几何-消息

新年伊始，军工改革明显提速。继中直股份（600038）拟收购昌飞集团和哈飞集团100%股权后，中航电测（300114）又宣布将收购成飞集团100%股权。业内预计，未来军工改革将通过吸收合并、注入资产等方式来实现，可关注其中蕴藏的投资机会。

中航电测11日晚公告，公司拟以向航空工业集团发行股份方式购买其持有的成飞集团100%股权，公司股票自12日起开始停牌。

来源：航空工业成飞官网

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资料显示，成飞集团始建于1958年，是我国航空武器装备研制生产和出口的主要基地，是国际一流的民机大部件供应商。成飞集团作为我国最重要的主机厂之一，涉及有人机、无人机产业链等多个重要环节。在军机方面，研制生产了歼5、歼7、枭龙、歼10 等系列飞机数千架，歼-10飞机荣获国家科技进步奖特等奖；在民机方面，与成飞民机公司一道承担了大型客机C919、新支线客机ARJ21、大型水陆两栖飞机AG600机头的研制生产。

成飞集团总资产超过1500亿元，远超中航电测62.5亿的总市值。据航空工业成飞微信公众号消息，今年1月11日是歼-20首飞12周年纪念日。有机构预测，成飞预计市值将达2000亿元。

截至去年底，中航电测有股东3万名，在成飞借壳消息发布后，网友们纷纷表示：排队数涨停板……

目前，与成飞集团同属航空工业集团核心主机厂的中航沈飞（600760）市值超1100亿元，中航西飞（000768）市值接近700亿元。

天风证券（601162）军工团队表示，成飞预计市值将达2000亿元，2023年预计40亿净利润左右，包含五代机、六代机、国内军品无人机、军贸有人机，具备短中长期潜力。按目前权重规则计算，预计将占指数权重10%，军工将迎来权重龙头，行业级beta或将出现。

近日，中直股份公告称，公司拟向中航科工和航空工业集团发行股份购买昌飞集团和哈飞集团100%股权并募集配套资金。本次筹划的资产重组将大力推动中航科工旗下直升机业务整合，实现两大直升机总装集团的优质资产注入，实现公司整体业务实力及市场价值的提升。

对于军工改革，深圳一家私募高管分析称，“未来军工改革大概率会以现有上市公司为核心进行资产整合，通过吸收合并、注入资产等方式来实现军工集团核心资产的整体上市。”

天风证券表示，持续看好军工板块，国企改革方面看好中航沈飞、中航西飞、洪都航空（600316）等，航空发动机看好中航重机（600765）、航宇科技、图南股份（300855）、派克新材（605123）等。

中信证券指出，从基本面角度看，军工行业有计划属性，免疫宏观经济波动，且行业正处于“十四五”黄金发展期，具备长期配置价值。当前时点无论是从市场情绪还是时间维度，或是行业逻辑还是个股性价比，军工行业中长期逻辑都相对清晰，建议积极布局航空系混改标的及产业链优质公司。

中信建投（601066）建议首选已完成基本整体上市且激励机制理顺的龙头标的，次选有较大资产整合空间或激励机制有望理顺的公司。基本整体上市且激励机制理顺的公司包括西部超导、振华科技（000733）、中航沈飞、中航重机、中无人机、中航光电（002179）、中航西飞；有较大资产整合空间或激励机制有望理顺的公司包括国睿科技（600562）、航天电子（600879）、中直股份、洪都航空。