在窗口之年，把握投资窗口机会！-环球微资讯

来源: 财经马红漫 ┆ 时间: 2023-01-15 08:14:51

一周的交易结束了，本周五三大指数全线收高，特别是尾盘的时候明显有一些抢盘的资金在入场，因为本周的市场虽然有震荡调整，但是最终市场走的确实是比较强那么从周K线上来讲，上证、深证、创业板是连续三周的周阳线，本周上涨之后有点突破前期平台的一个意思。

那么最近一段时间我们已经反复提示，2023年是有机会的窗口之年，有参与市场获得收益的机会，而当前一段时间是很好的布局2023年的“窗口期”，很多人在犹豫中可能才发现三大指数周线已经三连阳了。

(资料图片仅供参考)

同时“聪明资金”也正在加速“抢筹”。有想法的朋友布局通道我们也给到大家了，公众号对话框回复“价值”两个字找到参与方式或者在文末查看。

那么关于2023年总体权益市场的展望看法，我也把近期理财魔方金融研究院的观点做了下整理给到大家：

2023年海外货币紧缩、俄乌冲突、国内疫情等重要压制因素大概率会缓解。虽然最坏的时间已经过去，但挑战仍存，国内经济复苏不会一蹴而就，即便投资环境有望好转，但是过程仍有反复，个别资产的波动加大，资产之间的轮动不可避免。投资要学会“狡兔三窟”，利用多元化配置提高风险调整后的回报，并在风险承受能力之下选择具体的投资品种。

·A股：整体维持结构性行情，反弹路上仍有震荡

2022年，中美利差收窄（图1），引发了人民币汇率贬值和资本外流，预计2023年，随着中国经济逐渐复苏，美国国债利率走弱，中美利差将再度走阔，将利好于A股市场。

从国内基本面来看，M2-M1剪刀差持续走阔并在2022年1月份到达历史高点（图2），意味着因消费意愿不足引发的预防性储蓄上升。M2-M1剪刀差往往领先上证指数3-6个月，历史上的同期高位对应的是08年和14年的市场底部，之后随着剪刀差回落、风险偏好逐渐抬升，A股均出现较大程度的反弹。

另一方面，我们看到2022年4季度CPI-PPI剪刀差持续扩大，虽对下游企业的利润改善较为有利，但是也反映出内需不足消费疲弱，PPI向CPI的价格传导不畅。接下来，仍需要政策不断发力来拉动消费、刺激信贷和社融平稳扩张，对于中国经济的领先指标上证指数来说，反弹不会一蹴而就，期间仍有震荡。

当前，10年期国债利率从10月底开始上升，短期来看，利率上升期间更有利于大盘股表现，而出口数据转弱，整体流动性偏紧对于小盘股的影响更大。随着国内经济延续复苏，企业利润周期扩张，周期性和成长型板块相对于防御性和价值型板块的表现更优。

·港股：短期估值修复，长期取决于流动性转向

2022年港股的回调时间和幅度均已演绎到了极值水平。港股是一个资金主导的市场，香港恒生指数与香港广义货币M2同比增速相关性较高（图3），目前M2仍然没有显著改善，所以短期的反弹更多源于市场情绪改善。后续发展仍取决于美国利率政策转向对全球市场资金流动性释放。

·美股: 关注美国经济衰退信号下利率转向的节奏

棘手的通胀、盈利削减、估值仍处高位，以及美国经济衰退预期对美股而言难言轻松。在全球面临危机之际，美联储作为全球主要的央行，不断提供美元流动性以对抗系统性金融危机，为了应对危机而大幅印钞，而不是通过对生产力和实体经济体量的扩大来提高更多的美元流动性，这早已成为市场的共识。历史上美联储降息周期均伴随着经济衰退，但经济衰退并非是美联储降息的唯一理由。

倘若经济发生实质性衰退但是美联储利率转向的节奏较慢，具备较强防御性的板块则相对抗跌。如通胀持续回落，就业保持稳定，美联储利率转向如期而至，将利好成长性板块为代表的美股。

好，以上是理财魔方金融研究院对于2023年权益市场的一些看法。

那么从布局、抢筹角度，本周比较典型的就是北上资金连续这几个交易日净流入，这几天已经买了得有累计600多亿，去年全年才只有900亿左右。

北上买的方向是什么？大消费、大金融，这就是他们的特色。北上资金喜欢谁，大白马、大消费、大金融、房地产，这都是他们喜欢的。依然是这条链，因为外资这十几年二十几年基本上不变。

当然有很多朋友反馈也说，如果资金量有限，或者我希望分批慢慢买，先买哪个后买哪个？给您的建议方向，在组合当中可以先参与低估值和消费组合的建仓，先把仓位建起来，以避免市场行情走起来之后，出现踏空的痛苦。

其实我们从去年开始，去年八九月份到10月份开始，就一直开始提示大家，价值优于成长，整个这半年时间过去了，基本上得到了市场印证。

价值优于成长的主要配比，在4个组合当中，主要涉及到就是消费和低估，这个逻辑已经反复跟大家强调过。

从我也是持仓人的视角来看，我们也给您做了一个业绩对比，大家可以看一下消费崛起组合的业绩情况，包括它跟沪深300的对比情况。

消费崛起组合，目前最新的情况来看，自2020年我们组合成立以来，收益是达到38.99%，同期沪深300的是收益是-2.1%，跑赢了沪深300超过40%，主动管理能力还是非常明显的。

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