金融 IT 见底 反弹行情或将出现-当前快看

回顾2022年，金融IT板块受到两个外部变量的负面影响：一是2022年9月，国办印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，其中提到要着力规范金融服务收费，“鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用”。受此影响，金融IT板块出现一定波动。二是2022下半年，A股交易量持续萎缩，市场对金融IT的下游需求预期出现回落。

我们认为，金融IT板块的外部变量已经企稳，2023年有望边际改善，板块基本面底部和估值底部或已经出现。

(资料图片)

从金融IT板块需求向上的推动因素看，我们认为，金融IT板块的需求推动因素包括：

1)2022年A股交易金额 为 222.9 万 亿 元 ， 同 比 下 降11.8%。这也是自2019年以来首次出现年度同比下降。我们认为，2023年交易金额有望边际改善，金融IT下游需求或将改善。

2)2023年1月，中证协向券商下发《网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)》，鼓励有条件的券商未来三年信息科技平均投入金额不少于平均净利润的8%或平均营业收入的6%。金融IT板块中长期需求清晰。

3)中国财富管理规模持续增长，为金融IT 需求韧性奠定基础。

我们认为，金融IT板块的行情演绎特点包括以下几个方面：

1)行情启动因素：外部变量。这个外部变量一般是券商/非银金融板块的上涨，或者市场交易量的持续放大。

2)行情启动基础：估值比较低。目前金融IT板块的估值大部分处于历史估值偏低区间。第一段行情是外部变量推动的估值修复，估值低位比较重要。

3)行情演绎顺序：业务内容和商业模式受行情影响越大，启动时间越早，互联网券商>行情交易软件公司>资管IT。

4)行情关注变量：一开始主要是外部变量的持续性，中间需要关注基本面改善的程度。即第一段行情是外部变量带来的估值修复，第二段是基本面推动的估值扩张。

风险提示：市场需求变动风险，市场竞争加剧风险，市场交易量持续下降。