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.固收:如何看待央行不降息?

来源: 金融界 时间: 2023-01-20 08:10:51


【资料图】

1)本轮降息力度都有所不及,原因何在?第一,跨周期与逆周期相结合,政策当局仍然珍惜正常的宏观操作空间,要求合理适度。第二,必要性角度,疫情防控措施大幅优化,带来市场预期的修复,且货币政策以外的稳增长政策在不断落地,针对地产资产负债表修复,各有关部委也都在积极行动,存量和增量政策叠加发力,降息的必要性有所降低。第三,从货币政策效力角度考虑,总量型货币政策效力有限,货币政策更多落在结构性政策工具上。2)央行强调“多措并举降低市场主体融资成本”,是否意味着降息?市场对降息的期待是降低政策利率,而央行关注在于降低实体经济综合融资成本。关注点不同,自然会导致偏差。虽然1月未降息,但并不影响多措并举降低市场主体融资成本。

标签: 货币政策 融资成本 多措并举