中信建投：医保谈判成功率创新高 看好基本面扎实的创新药公司-全球热点评

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中信建投（601066）发布研究报告称，1月18日，国家医保局发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2022年)》。谈判成功率提高、整体降幅稳定，继续看好压制缓和的创新药公司及创新药产业链。医保目录谈判结果是前期压制创新药板块的重要因素，中性偏乐观的结果落地对板块影响偏正面。综合考虑医保支付制度改革趋势、长期医保谈判可能存在的压力及行业竞争格局，继续看好基本面扎实的创新药公司。

相关标的：包括拥有潜在全球领先或同类最佳品种的公司及国际化潜力的公司：恒瑞医药（600276）(600276.SH)、信达生物(01801)、百济神州(688235.SH)、荣昌生物-B(09995)、康方生物-B(09926)等，以及创新药产业链公司：药明康德（603259）(603259.SH)、药明生物(02269)、凯莱英（002821）(002821.SZ)、泰格医药（300347）(300347.SZ)、九洲药业（603456）(603456.SH)、金斯瑞生物科技(01548)、诺思格（301333）(301333.SZ)等。

中信建投主要观点如下：

谈判成功率创近年新高，重大创新药品持续纳入目录

本次目录调整共有147个目录外药品参与谈判和竞价(含原目录内药品续约谈判)，其中121个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%。2019年至2021年历次医保谈判成功率分别为65%、73%、80%，本次医保谈判成功率82.3%，创近年新高。

通过调整，本次共计111种药品新增纳入目录，目录外新增药品涉及23个临床组别，包括56个慢性病用药(高血压、糖尿病、精神疾病等)、23个肿瘤用药、17个抗感染用药、7个罕见病用药等，其中22个儿童用药、2个新冠治疗用药、2个国家基本药物，重点领域药品保障水平进一步提升。有24种国产重大创新药品被纳入谈判，20种药品谈判成功。

本轮调整后新版目录内药品总数达到2967种，包括了1586种西药，和1381种中成药，新版目录将于3月1日落地实施，而被纳入医保临时支付范围的阿兹夫定片、清肺排毒颗粒两个谈判药品，新的支付标准自2023年4月1日开始实施。

降幅维持稳定，推动药物可及性提升

在谈判成功的121个药品中，108个来自于目录外，13个为目录内药品续约谈判。108个目录外新增药品的价格降幅约60.1%，回顾2019年至2021年历次医保谈判平均降幅为61%、51%、62%，本次目录外新增药品的降幅与往年降幅基本持平。