稳稳的幸福基金之国金量化多因子四季报解读！偏离方向！弃了！-当前消息

今天继续给大家解读稳稳的幸福组合基金的四季报，今天带来的是国金量化多因子这只基金！

一、关于国金量化多因子的印象

老粉们都记得，吴哥之所以当初找到国金量化多因子，是因为这只基金与网红基金金元顺安元启是非常相似的。

(资料图)

这两只基金的共同特点：

1、重仓股的占比很低，持有的个股数量多；

2、没有重仓股分布很平均，没有绝对的第一第二重仓股；

3、持仓个股多数为中小市值个股；

4、换手相当快速，有明显的量化风格；

5、重仓股多为低价股；

6、回撤控制比较好。

因此，吴哥也在相当一段时间内认为，国金量化多因子是取代严格限购到已经完全无法购买的金元顺安元启的最好选择。

不过，从最近的表现，到看到四季报后的直观感觉，吴哥最终选择了一键清仓！

二、国金量化多因子业绩表现

从整体来看，表现还是不错的，不过从最近半年来看，有有一点走不动的乏力感觉！

不过话说回来，在周五，这只基金也创出了历史新高！换言之，只要你一直持有，你都是盈利的。

三、国金量化多因子规模变化

不知道是不是因为吴哥的推介，这只基金最近的规模还是有着明显的变化，从三季报规模增长10多倍后，在四季报中显示，规模再扩大为原来的近三倍！

总规模也快速上升，达到了和金元顺安元启类似的规模。

也许是因为规模的变化，才令基金经理的持仓有了较大的变化吧！

四、基金持仓特点

1、持仓结构

股票占比比三季报略有下降，但都维持在80%以上的高比例，毕竟还是股票型的基金。

2、重仓股占比

重仓股占比从三季报显示的8.58%，降低到了5.93%，意味着持股的数量增多了。

3、重仓股分布

这一点也是吴哥最不能理解和接受的了。

我们可以明显看到，在三季度末，这只基鑫的持仓多为10元以下的小市值个股，而到了四季度末，持仓有了非常非常大的变化。

持有的个股都是各行业的龙头，比如，贵州茅台，宁德时代，立讯精密等等。可以说，与原来的风格有了重大的不同。

或许这只基金已经变成了A50+？

另外，重仓股的比例，也有了一点变化，即十大重仓的占比，不再平均化，而是有了一定的梯次。

4、关于持仓变化的原因猜测

A、基金经理有所变化

我们看到，在年初，基金经理由马芳一人管理，变成了增加一名新基金经理姚加红！

虽然姚加红是一名新入行的基金经理，但吴哥仔细看了一眼其履历，相当亮眼，博时基金的高级程序员，国金信息部总经理，量化投资部总经理！

很显然，是一名技术型的基金经理。

会不会是他对于原有国金量化多因子的选股模型做了改动？

小伙伴也在问，是不是马芳有离职的可能？这种事情不通完全排除。

B、基金规模变化

由于基金规模持续变大，在投资上，必须做相应的变化，比如说中小盘个股的选择就变成了中大盘个股。

C、量化模型的变化

量化模型会不断迭代升级，或许量化模型的选股模式发现了最近权重板块表现较好的趋势？

只不过吴哥并没有从最近国金量化多因子的业绩中看到有变好的迹象？！

五、基金经理的“小作文”

因子层面看: 四季度市值因子除了10月中下旬小市值占优外，大部分时间大市值相对占优，期间也出现过市值风格交替占优的情况: 相比 2022年年初以来，四季度动量因子出现比较明显的反转，期间趋势相对延续。行业涨跌方面，消费者服务、食品饮料传媒和商贸零售等行业涨幅较大，季度涨幅 15%以上，其中消费者服务行业最高达到 35%以上:煤炭行业季度跌幅最大，约-12%。四季度策略超额表现稳定。投资组合使用机器学习方法构建模型力争获取相对稳定的超额收益。报告期内产品维持高仓位运作。

吴哥的理解是，量化模型发现大市值个股表现占优后，主动进行了选股的变化，同时在行业涨跌方面，也对持仓的行业方向进行了调整，因此呈现出来的，就是当前的持仓结果了。

投资组合还是更加依赖于机器学习的这种模型，估计人工干预的情况还是相对比较少的。相比起金元顺安元启来说，还是会有本质的区别。

六、吴哥的决定

国金量化多因子有一度时间是吴哥持仓比较高的一只基金。虽然表现稳定，但前后累加的收益并不算高，确实还是略有点失望的。

特别是在最近三个月以来，这只基金的表现确实不尽如人意。体现出来的情况就是超额收益不高。

因此，吴哥最近也确实在一起减仓。直到看到四季报的时候，吴哥发现，这只基金持有的理由已经变了，当初选择的各类因素，已经有较多较大的变化。因此，吴哥也在周五一键清仓。

当然，吴哥的清仓主要是基于基金持仓的风格发生重大变化，并不代表着这只基金的业绩未来会有滑落。相反，吴哥仍然认为这只基金还是符合稳稳的幸福基金的选择标准的。毕竟这只基金也入选了最新版的稳稳的幸福。

吴哥只是基于自己的认识做了这样的决定。不代表绝对的对或错！

以上供参考！#股市分析# #基金#