狼真的来了，美元面临重大挑战，黄金成为全球抢手货-当前资讯

很多变化即将到来，提前了解有助于个人行为的预先调整。

参与经济和金融活动的人需要看到，当前世界金融体系面临两大挑战，第一是美元作为全球信用货币地位的动摇，第二是美国国债主权信用的风险问题。

对于这两个问题的关注，一直被认为是“狼来了”的故事，人们总认为之前对此的预判和风险提示，都是杞人忧天的老生常谈，但是这一次可能真的不一样了。

【资料图】

美元的全球通货地位，正面临布雷顿森林体系崩溃以来，最为严重的挑战和冲击。美国国债的信用风险，因为债务余额上限的问题，可能正在酝酿一场史无前例的金融核弹。

我后面具体阐述上述问题，在这里想提前表达的观点是，两个因素的叠加，会推动全球资产新的重组和配置，为了规避美元资产即将到来的剧烈波动，资本需要寻找资产进行配置和避险。而这个资产标的在当下而言，最好的选择就是黄金。

在中国春节长假期间，海外黄金期货的价格不断上涨，离前期的价格高点只差一步之遥。黄金价格再次不断走强，既是一种结果，也是一种先兆，按照索罗斯反身性的理论，黄金会迎来一次大规模的购入风潮，也当然的会迎来一次持续上涨周期，价格可能会创出历史新高。

好了，接下来，我们娓娓道来。

（1）美元全球硬通货的地位受到挑战

先说说全球的去美元化。美元作为信用货币地位被动摇，那么美元自身是否需要价值重估？

世界经贸发展，需要一种基础货币作为本位和锚定。经过近百年的探索、选择、斗争和妥协，最终美元成了全球主要的结算货币。

这个过程不是没有波折，布雷顿森林体系解体，美元与黄金兑换脱钩后，美元的国际地位一度弱化。后来生拉硬拽海湾国家，打造了石油美元体系，美元才在全球重新崛起。

四十年来，以石油美元为基础，不断向其他经贸领域延伸，同时持续完善相应的金融体系，并找机会打击新崛起的货币（比如欧元），巩固强化了美元在全球的地位。

构成美元结算体系的架构，包括石油美元协定、SWIFT系统（环球同业银行金融电讯协会）、世界银行、国际货币基金组织等。美元有赖于这种体系，牢牢占据了全球货币的发行和结算地位。过程不用赘述，总之这个硬通货的地位来之不易。

但是美国并没有珍惜这个地位，也没有正确发挥全球发钞国的作用。他们很少考虑美元对整个世界的责任和义务，而完全把美元作为维护本国利益的工具和手段。

这种地位和责任的不对等，随着时间的推移，一定会表现出越来越大的矛盾和弊端，从而让美元遭受越来越大的质疑、挑战甚至敌对。

从2008年金融危机开始，美国滥用货币发行权的行为就备受微词，疫情期间更是表现的淋漓尽致。

美元作为全球信用货币，最重要的职责应该是稳定汇率之锚，促进全球经贸流通，降低世界金融风险。但实际的情况却是，美国总是利用全球发钞权，不断采取货币宽松和收紧，在力图化解自身危机、维护本国利益的同时，不断向外转嫁危机和外溢风险。

美国的货币政策，根本不考虑对其他国家的影响，以自我中心的意识和观念，忽左忽右，兴风作浪，持续扰乱全球经济稳定和金融稳定，受害的国家和地区为数众多。可以说，天下苦美元已久了！

同时，美国还习惯于将美元及其支付体系，作为一种外交工具，动辄制裁这个国家，封锁那个企业，给这些政府和企业带来巨大损失，

这种没有约束和规范的我行我素，只会加速各种主体对美元体系的远离和摒弃。近些年来，各国各对美元的信仰都在下降，不少国家已经以各种方式和策略，来试图摆脱美元。

2022年以来的复杂地缘政治和军事冲突，在给世界金融体系带来混乱的同时，也让美元的地位受到史无前例的挑战。

从伊朗用人民币结算石油，到俄罗斯放弃美元采用卢布结算，再到沙特阿拉伯宣布石油结算多元化，石油美元体系的根基已经动摇，这是美元地位弱化的堤坝崩溃口。叠加澳大利亚宣布铁矿石用人民币结算，巴西和阿根廷要建立拉美货币，一切都表明，越来越多的国家开始希望摆脱美元。

美元全球地位受到质疑和冲击，与这种货币体系自身的缺陷有关，而美国自私的利益本位，以及滥用发行权的行为，则对其地位的弱化起到了推波助澜的作用。

如果美元在全球经贸和金融体系中的份额不断下降，就意味着美元的世界需求在下降，那么美元就必须要回答一个问题，美元自己到底值多少钱？美元对世界各国的货币汇率，是否需要一个市场化重估的过程？如果这个过程来临的话，世界金融市场将会面临何种动荡？

往往在这样的变局时期，各国政府都很惶恐和迷茫，也都会无比怀念金本位时代。虽然我们绝无可能返回金本位体制，但是并不妨碍各国会把黄金作为局部替代货币储备的行为。

（2）美国国债信用风险不断增加

再说说美国国债的事情吧，这个旁氏游戏似乎越来越难玩下去了。美国政府的债务，在1月19日达到了31.4万亿美元的法定限额。

什么是债务上限？债务上限简单来说，就是美国政府花钱和借债的最高法律上限。如果政府债务达到上限，提高债务上限，必须要经过国会批准。假设，国会不批准提高借钱上限，美债就有可能出现违约。

为什么呢？我们来看看数字吧。美国国债总额31.4万亿美元，一年的利息接近1万亿美元。那美国政府的财政收支如何？

2022财年,美国联邦政府的财政收入接近4.9万亿美元，财政支出却超过6.27万亿美元,还有大量财政赤字。

现有的财政收入，其中一部分能够支付国债利息就不错了，美国压根没想还国债本金，也确实还不起本金。所以国债市场，基本上就是靠借新还旧维持，因此债务规模从未减少，一直在增加。

而一旦触发国债的债务余额上限，意味着政府就不能擅自做主玩借新还旧的游戏了。如果不能提高债务余额上限，如果同时有投资者持有的国债到期，美国财政部不能借新还旧，本金就会违约。

更危险的在于，美国财政部目前结余的现金，还有4000多亿美元，虽然还会有财政收入进帐，但支付社保医保福利、公务员和军队工资、国债利息、退税等，肯定入不敷出。美国政府当务之急，是要缩减其他开支，确保优先给支付国债利息，防止违约。

但是按照目前的资金盈余和预算，如果两党在6月份不能达成提高债务余额上限的共识，那个时候美国政府捉襟见肘，估计连支付国债利息的钱都没有了，违约不可避免。

提高债务上限需要国会通过立法，数据显示，二战结束以来，美国国会已上百次调整债务上限。1997年至2022年，国会已22次提高债务上限。2013年至今，国会曾经7次暂时取消债务上限，并在2021年两次提高债务上限。

每一次提高债务上限的决议过程，成了两党斗争、作秀和妥协的政治剧场。在2021年12月，拜登政府顺利地将债务上限提高2.5万亿美元至31.4万亿美元，这是因为当时拜登所在的民主党同时控制国会两院。

随着共和党控制众议院，拜登政府想继续提高债务上限，必须争取共和党的配合。但是共和党人肯定会以债务上限作为筹码，迫使民主党在其他议题上让步，如大幅削减公共开支。

这一届共和党以顽固和难缠著称，因此拜登与共和党人的谈判，注定会十分艰难，迅速达成共识的概率不高。

两党这一次关于债务余额的政治斗争，很可能在谈判期间，把美国政治、经济、民生和金融市场置于危险境地，最后只有愤怒的民众、暴跌的股市、不断发出警告的外国投资者，才会让共和党停止表演，同意提高债务上限。

市场早已预见了那个混乱时期的到来，所以美国国债的信用，从2022年下半年以来正在受到挑战。

财政部在1月19日公布的数据报告统计显示，自美联储去年加息以来，全球央行已经净抛售了7369亿美元的美债。各国减持的主要原因，是对美国国债问题的担忧。

万一在某个时期，美国国债不能到期还本付息，这将会产生难以想象的后果。美元是全世界货币之锚，美债是全球资产定价之锚，如果锚自身不稳定了，对于全世界而言，那就不是金融风暴的事情了，那就是星星撞地球了，金融市场大乱的局面不堪设想。

再说了，即使两党同意提高债务余额上限，美国政府债务规模已达31.4万亿美元，债相当于GDP120%了，财政赤字也相当于GDP5%以上，这两个指标按照美国人自己的说法，不就是财政破产的标准么？

这种情况下，美国国债连同其代表的美元资产，其价值基准和信用风险，正在经受最严重的考验。

过去布局在美国国债全球的资本，需要规避今后半年风口浪尖窗口期，寻求尽可能避险的投资路径，黄金自然就了最好的选择。

（3）黄金将成为长期重要的避险资产

所以，很多国家现在开始加快出售美债，购入黄金。数据显示，截至去年12月，全球央行共净购黄金高达800吨，净购黄金的纪录已经保持了连续13年。

进入2022年以后，全球央行黄金储备升至1974年以来的最高水平，仅第三季度，全球央行就买入了近400吨黄金，创2000年有季度数据以来的历史新高。

最近的12个月内，中国已经净抛售了2108亿美元的美债，在国际储备资产中，去美元化以置换黄金的趋势很明显。中国人民银行于11月、12月连续增持黄金，合计增储62.21吨，截至2022年底，我国黄金储备达到2010.53吨。

前面已经说了，美元地位的下降，以及美国国债的信用风险，迫使各国政府和国际资本，都要考虑资金避险策略。现在最尴尬的现实在于，即使美元和美债在今年出了大问题，依然没有什么其他货币能替代美元地位。

人民币虽然相对稳健，但是存在汇率管制，没有实现自由流通，难以适应大规模的国际资金交易需求。因此绝大部分的市场资金，只能通过买入黄金白银实现最大限度的避险。

显而易见，这一次，在美元的地位没有巩固之前，在全球没有消除对美国国债信用风险的忧虑之前，这种资金避险行为会一直持续下去，也就是资金会持续流入黄金和贵金属领域。

所以以黄金为代表的贵金属，现在开始成为抢手货，可能会迎来最长的一次牛市。如果大家认可我的说法，那么我们个人，是不是也需要考虑形成相应的应对策略？