美国去年四季度经济增速超预期，今年衰退可能性有多大？

记者 崔璞玉

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2022年最后一个季度，美国经济增速快于预期，但有迹象表明，随着美联储激进加息开始对商业活动造成更大压力，今年的增长或受到威胁。

美国商务部周四发布的数据显示，美国四季度国内生产总值（GDP）年化环比增长2.9%，略低于三季度3.2%的增速。接受道琼斯调查的经济学家此前预计增长2.8%。

其中，占GDP近三分之二的消费支出增长2.1%，略低于三季度的2.3%。

通胀数据自去年夏季触及41年高点以来明显下降。美联储青睐的通胀指标——个人消费支出（PCE）物价指数四季度年化环比上涨3.2%，低于三季度的4.3%。剔除波动较大的食品和能源后，核心PCE物价指数上涨3.9%，前两个季度为4.7%。

虽然通胀数据表明价格涨幅正在回落，但仍远高于美联储2%的目标。12月PCE物价指数将于周五公布。

除了消费者支出，私人库存投资、政府支出和非住宅固定投资的增加也帮助提振了GDP数据。另外，联邦政府支出增长6.2%，主要是由于非国防支出激增11.2%，而州和地方支出增长了2.3%。政府总体支出为GDP贡献了0.64个百分点。

住宅固定投资则暴跌26.7%，反映了住房市场的急剧下滑，拖累GDP约1.3个百分点。此外，出口也下降了1.3%。

这份数据为经济动荡的一年划下了句号。继2021年GDP以1984年以来最强劲的速度增长后，2022年前两个季度，美国经济录得负增长，陷入技术性衰退。但颇具韧性的消费者和强劲的劳动力市场帮助经济增长在最后两个季度由负转正，并为2023年带来了希望。

不过大多数经济学家依然认为今年衰退的可能性很大。彭博社最新的月度调查显示，经济学家认为第二和第三季度经济将萎缩，今年经济衰退的可能性为65%。

凯投宏观（Capital Economics）资深美国经济学家亨特（Andrew Hunter）指出，增长好坏参半的情况令人沮丧，数据表明经济在四季度已经失去了动力，“我们预计，利率飙升的滞后影响将使得经济在今年上半年陷入温和衰退。”

自去年3月以来，美联储将联邦基金利率区间上调了4.25个百分点，至2007年底以来的最高水平。加息通常具有滞后性，这意味着它们的真正影响可能要到未来一段时间才能被感受到。

美国商务部数据显示，2022年四季度美国GDP同比增长1%。相比之下，2021年和2019年分别增长了5.7%和2.6%。

得益于疫情后重新开放、财政刺激，以及疫情减弱，2021年美国经济产出激增。2022年的放缓则至少在一定程度上反映了增长恢复至更正常的速度。

联信银行（Comerica Bank）首席经济学家亚当斯 (Bill Adams)指出，利率大幅上涨、消费者削减可自由支配支出，以及海外经济疲软带来的不利因素，是美国在2022年底面临的主要问题，“我预计今年上半年实际GDP增长可能转为负值。”

最近对美国采购经理人的调查发现，较高的利率和持续的通货膨胀对制造业和服务业1月的需求造成压力。去年底，部分经济领域也出现降温迹象。12月零售销售以2022年以来的最快速度下滑，成屋销售连续11个月下降，招聘和工资增长也有所放缓。

经济的轨迹在很大程度上取决于未来几个月消费者的表现。目前有迹象表明，消费者已经开始控制在家用电子产品、家具和服装上的支出。

尽管如此，随着通胀从历史高位回落，工资增长在劳动力市场吃紧的情况下依然强劲，这些都有助于提高消费者的消费能力和意愿。

周四发布的另一份报告显示，上周首申失业金人数下降6000人，至18.6万人，为去年4月以来的最低水平，远低于道琼斯预计的20.5万人。

市场预计，美联储将在下周的会议上加息25个基点，并可能在3月份再次加息。

受超预期GDP数据提振，美国股市周四收涨。截至收盘，道琼斯指数上涨205.57点，或0.61%，至33949.41点；标普500指数涨1.1%，至4060.43点；科技股占比较重的纳斯达克指数涨1.76%，至11512.41点。