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太平洋证券:宠物行业子赛道爆发在即 把握自主品牌崛起机遇-天天观速讯

来源: 智通财经 时间: 2023-02-02 15:02:34


(相关资料图)

太平洋证券发布研究报告称,我国宠物行业起步较晚,长期以来受国际大牌主导,经过近十年的快速发展期,自主品牌开始崛起。目前我国宠物行业规模约3500亿元,仅有美国的1/5,成长空间巨大。一方面,陪伴需求提升带来宠物相关消费的“量”增。另一方面,养宠观念逐渐改变,从原来的粗放饲养转变为更多购买宠物专业化产品。预计宠物行业未来有望保持良好的增长态势,推荐关注“主粮、自主品牌、竞争稀缺”三大投资逻辑。

太平洋证券主要观点如下:

我国宠物行业起步较晚,长期以来受国际大牌主导,经过近十年的快速发展期,自主品牌开始崛起:

1)2000以前萌芽期:本土行业初步产生,国外大牌先发占领市场;2)2000-2010成长期:政策驱动规范养宠,国际品牌如冠能、爱慕思、顶尖等快速涌入,比瑞吉、佩蒂、乖宝、烟台顽皮等本土代表企业进入规模化生产;3)2011-2020爆发期,人口结构、生活方式、新式场景驱动行业规模进一步提升,宠物医疗&平台服务等行业配套随之爆发;4)2021至今深化期,疫后自主品牌崛起,进一步规范下行业加速整合。

目前我国宠物行业规模约3500亿元,仅有美国的1/5,成长空间巨大:

一方面,陪伴需求提升带来宠物相关消费的“量”增。另一方面,养宠观念逐渐改变,从原来的粗放饲养转变为更多购买宠物专业化产品,宠物主对于相关食品、用品的高端化、专业化、趣味性追求也在不断提升,宠物消费品质化提升了均“价”,同时反向驱动本土厂商加码研发和设计、提升品质。目前我国的各子赛道中,宠食相对更加成熟,占比超过4成;宠用目前占比约为1成,但品质化、娱乐性消费需求下受益最为明显;此外,疫后养宠健康意识提升,经过2015-2018年大量的宠物医院投融资事件,两大宠物医院体系臻于完整,医院作为综合服务平台的优势将逐步显现,对标美国有望实现较大的占比提升。

该行预计未来有望保持良好的增长态势:

借鉴美国养宠渗透率,考虑人均收入、居住面积、生活习惯等因素,该行预计我国在长期能达到美国渗透率的八成左右,即猫犬宠物数量约1.41.2亿只,渗透率为34.5%29.2%;未来5年,我国宠物行业讲整体保持10%~20%增速,城镇猫犬宠物保有量达到11,145/8,395万只,户均养宠渗透为29.88%和22.51%,驱动宠食行业规模突破7000亿元,宠食:宠医:宠用三大子赛道规模依次为235619671042亿元,占比分别为40%27%14%。

重点布局:1)业务均衡加码主粮,自主品牌建设较好的乖宝宠物;2)聚焦主粮业务,规模化生产下盈利能力领跑行业的福贝宠物;3)专注咬胶,技术领先优势的零食龙头佩蒂股份(300673)(300673.SZ);4)牵引绳和宠物护理细分赛道龙头,代工资源深厚的源飞宠物(001222)(001222.SZ)、依依股份(001206)(001206.SZ);5)老牌宠食龙头中宠股份(002891)(002891.SZ)和全品类发展、放量在即的天元股份(003003)(003003.SZ)。

标签: 宠物行业 太平洋证券 成长空间巨大