天风证券：分子筛技术实现高质量清洁 或推动高端洗衣机产品增长

天风证券（601162）发布研究报告称，从产品形态看，目前的洗烘一体机多为冷凝式和热泵式，分子筛技术若应用到洗烘一体洗衣机中将有望提升洗衣的清洁质量和烘干效率。从国内外洗衣机市场看，市场规模较大，未来随着分子筛技术的面世，有望进一步推动高端产品的增长;从竞争格局看，洗衣机行业存在品牌多样性，这也使新兴品牌存在进入市场的可能性。看好分子筛技术在洗衣机行业中的应用，建议关注。

▍天风证券主要观点如下：

(资料图片)

简介

分子筛通过吸附的优先顺序和尺寸大小来区分不同物质的分子。具有吸附、催化、离子交换三大功能。

应用领域

1、制氧领域：工业制氧与医疗保健制氧;2、能源化工领域：石油炼制与加工、煤化工领域;3、环境治理领域：尾气脱硝、有机废气处理，特殊气/液体分离与净化;4、冶金工业：用于富集、分离和提取金属等工艺过程;5、其他：农业中的土壤改良剂。

分子筛如何应用于家电领域?

该行对比分析了当前市场上洗衣机产品普遍应用的洗烘一体技术，市面上的洗烘一体产品，按烘干技术可以分为冷凝式和热泵式两种。

国内洗衣机行业品类结构升级方向不变

从行业规模看，22年洗衣机销量4033万台，同比-9.4%，行业增速略呈疲软。分产品结构看，其中洗烘一体产品线上市占率同比+0.5%，线下-1.4%。根据奥维云网，一方面，2020-2021年洗烘一体机高速发展，洗衣机市场结构升级的动能充足，另一方面疫情背景下，消费者的消费信心及消费能力受挫，导致22年洗衣机品类的结构升级速度有所放缓，由高速升级转为平稳升级，但品类结构升级的大方向不变。

全球洗衣机规模缓慢增长，行业存在品牌多样性

全球洗衣机行业市场缓慢增长，行业仍存在大量市占率较小的长尾品牌。全球洗衣机市场22年销量为1.6亿台，同比-1.9%，2017年后整体呈现缓慢增长的趋势，2017-2022年CAGR为1.2%。

从市场格局看，虽然TOP10的集中度在逐渐提升，但仍有大量长尾品牌。根据22年的市占率数据，第20位品牌开始市占率已不足1%，这使新兴品牌存在进入市场的可能性。

投资建议

分子筛是一种具有规则而均匀孔道结构的无机晶体材料，具有吸附、筛分和催化的功能，主要应用于工业领域。分子筛具有很强的吸附性，可以作为洗涤助剂，对于极性分子(如水)也有很强的吸附性。若运用在家电洗衣机产品中，或许可以利用分子筛技术实现高质量清洁;在烘干技术的完善上，可以实现无需加热吸附水分子、从而达到更加静音的烘干效果。

从产品形态看，目前的洗烘一体机多为冷凝式和热泵式，分子筛技术若应用到洗烘一体洗衣机中将有望提升洗衣的清洁质量和烘干效率。从国内外洗衣机市场看，市场规模较大，未来随着分子筛技术的面世，有望进一步推动高端产品的增长;从竞争格局看，洗衣机行业存在品牌多样性，这也使新兴品牌存在进入市场的可能性。该行看好分子筛技术在洗衣机行业中的应用，建议关注。

风险提示：新品落地不及预期;原材料价格上涨的风险;宏观经济环境变化导致市场需求不及预期;分子筛技术在洗衣机应用上的落地不及预期等。