【研报掘金】机构：高压快充乘风起 出海正当时

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机构指出，高电压快充有效解决新能源汽车存在的续航、充电焦虑，驱动全球大汽车厂商纷纷推出800V高电压平台车型。随着800V高压技术平台的车型进入量产阶段，主机厂积极自建充电网络配套，驱动高压充电桩建设加速。高压快充带来充电枪+线、直流熔丝和直流接触器等零部件重新选型，带来充电桩发展新机遇。

核心逻辑

1、充电慢、充电难制约着电动车的发展。高电压平台技术和与之配套的超级充电桩是目前最被看好的解决方案之一。2019年，保时捷发布全球首款800V高压平台车型Taycan。目前国内大部分整车厂已进行了800V高压平台布局，相关新车将在2022年之后陆续上市。超级充电桩的部署也在有序推进。

2、补能效率为当前充电桩主要痛点，大功率直流快充与换电互补有望成为主流补能方式。一辆纯电动车通过直流充电桩充满电量需要几十分钟，通过交流充电桩充满则需要几个小时，充电效率相差较大。而国内桩企在早期布局时，为了占领更多的市场份额，往往以建设成本较低的交流桩实现规模优势，导致目前充电桩的分布仍然呈现交流桩数量大于直流桩数量的特点。下阶段的行业竞争将围绕补能效率展开，大功率直流快充和换电将成为公共桩的主要形式，同时要解决在快速充电时高温对电池的损耗问题。

3、按安装地点分类，可以分为公共和随车配建充电桩，据EVCIPA数据，目前我国以私人充电桩（随车配建充电桩）为主，截止2022年10月，私人充电桩占比64%，公共充电桩占比36%。按充电技术分类，主要分为交流、直流充电桩，目前我国公共充电桩以交流桩为主，截止2022年10月，公共充电桩中交流桩占比58%，直流桩占比有望提升。高电压快充有效解决新能源汽车存在的续航、充电焦虑，驱动全球大汽车厂商纷纷推出800V高电压平台车型。随着800V高压技术平台的车型进入量产阶段，主机厂积极自建充电网络配套，驱动高压充电桩建设加速。高压快充带来充电枪+线、直流熔丝和直流接触器等零部件重新选型，带来充电桩发展新机遇。

4、预计2021-2025年新能源汽车渗透率将由13%提升至39%，假设新能源汽车报废率为8%，车桩比由2021年3:1下降至2025年2.2:1，则新能源汽车保有量将从784万辆提升至3651万辆，带动充电桩保有量从262万个增长至1660万个。假设2025年新增公共充电桩占比45%，新增私人充电桩占比55%，新增公共充电桩中直流桩占比65%，交流桩占比35%，预计2022-2025年直流桩和交流桩平均价格分别在5万元和0.3万元，则2025年充电桩市场规模有望达到755亿元，对比2021年113亿元，4年CAGR为60.7%。

利好个股

国海证券指出，国内外新能源汽车渗透率进入加速期，充电桩行业空间广阔，首次覆盖，给予充电桩行业“推荐”评级。 重点关注：（1）充电桩一体化公司：盛弘股份（300693），道通科技，绿能慧充（600212），炬华科技（300360）；（2）充电桩核心元器件公司：宏发股份（600885）。

民生证券建议关注两条主线。主线一：材料升级。1）负极是快充性能的决定性环节，重点推荐：中科电气（300035）、璞泰来（603659）、杉杉股份（600884）；2）电解液：新型锂盐LiFSI更适配高压快充体系，为快充电池的性能和安全保驾护航，重点推荐：天赐材料（002709）、多氟多（002407）。

主线二：零部件升级。1）电机电控：碳化硅器件将助力性能展露，重点推荐：英搏尔（300681）；2）扁线电机：未来是驱动电机首选，重点推荐：金杯电工（002533）、精达股份（600577）、长城科技（603897）；3）车载电源：碳化硅方案可提前卡位800V，重点推荐：欣锐科技（300745）；4）其他零部件：高压直流继电器是新能车安全阀，重点推荐：宏发股份 ；电控系统核心部件逆变器，且薄膜替代电解已成为新能源领域首选，重点推荐：法拉电子（600563）；熔断器是新能源汽车的“保险丝”，重点推荐：中熔电气（301031）。