东海证券：LCD面板周期拐点初现 TV面板价格有望继续反弹

东海证券发布研究报告称，TV面板价格终止连续5季价格下跌趋势，行业库存逐步恢复至健康水平，TV面板价格有望在今年继续反弹，关注TCL科技（000100）(000100.SZ)、京东方A(000725.SZ)等。

▍东海证券主要观点如下：

LCD面板周期拐点初现，TV面板向阳而生。

(资料图片仅供参考)

当前LCD面板行业正逐步走出底部，2月下旬面板价格已有明显回暖，该行认为面板价格有望自2月下旬后维持上行趋势，其主要逻辑是：

1)从行业格局看，2023年全年，行业集中度将向中国面板厂商靠拢，中国LCD产商TV面板产能占比将有望超70%，控产控价能力将进一步提升，盈利能力有望逐步修复。

原因是韩系厂商(三星、LG)在韩LCD面板产线基本退出完成，台资厂商LCD产能转IT决心坚定，TV面板产能供给和市场竞争改善明显。

2)从价格看，面板行业控产控价策略效果显现，TV面板价格在现金成本下已无下行动能，叠加下游已开启新一轮的备货周期，预计TV面板将有望自2023年3月起开启新一轮上涨周期，涨价动能将至少延续至行业现金成本之上。

3)从产能规划看，至2025年，全球LCD面板几乎无新增产线，产能增量主要以扩产为主，整体增速几乎接近零，且集中在中小尺寸面板。

4)从需求端看，大尺寸化趋势延续，行业需求增量大于供给增量。初步测算，2022年至2025年，面板出货面积将维持在1-2%的增速，面板面积需求CAGR将维持在4%以上，需求增量超过产能增量。

当前面板行业拐点初现，该行建议逢低布局受益于LCD面板行业复苏的面板龙头京东方A和TCL科技。

风险提示：(1)全球宏观经济波动风险;(2)下游终端需求不及预期风险;(3)新技术发展及商业化不及预期风险。