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银河证券:集采对仿制药冲击基本结束 医药关注四条主线

来源: 智通财经 时间: 2023-03-03 11:10:58

银河证券发布研究报告称,医药工业品集采持续推进,仿制药集采对行业的影响或已接近尾声。国家医保局目标是实现国家和省级集采药品数合计达450个,前七批国采已经近三百个品种,加上各省集采、省际联盟等,预计第八批国采后尚未集采的仿制药品种已所剩不多,集采对仿制药的冲击基本结束。

标的上,该行当前看好医药板块如下主线:1)医疗服务修复,如金域医学(603882)(603882.SH)、美年健康(002044)(002044.SZ)、爱尔眼科(300015)(300015.SZ)等;2)新基建带来的器械装备,如迈瑞医疗(300760)(300760.SZ)等;3)非新冠疫苗疫后恢复,如康泰生物(300601)(300601.SZ)、欧林生物(688319.SH)等;3)中药消费品,如太极集团(600129)(600129.SH)、昆药集团(600422)(600422.SH)等;4)医药商业中具有特色业务的公司,如上海医药(601607)(601607.SH)、百洋医药(301015)(301015.SZ)。


(资料图)

▍银河证券主要观点如下:

第八次集采品种公布,竞争或更为激烈。

上海阳光医药采购网于2月17日正式公布了第八次国家集采涉及药品品类,本次集采涉及41个品种,181个品规,覆盖抗感染、肝素类、抗血栓、高血压等用药范围,肝素类产品为首次被纳入国采。纳入集采的品种在公立医疗机构终端2021年的销售额超过600亿元,其中多达22个品种年销售规模超10亿元。

本次集采品种涉及厂商基本不少于5家,其中有11个品种竞争企业或达10家以上,这意味着本轮降价幅度或大于历次集采。

IVD编码规则出台,或用于招标和集采。

IVD实现统一编码后,首先可以实现同一厂家产品全国价格趋于统一,编码也可用于耗材、试剂的招标、采购和支付等环节。统一编码或预示IVD耗材招标控费箭在弦上。对于方法学较为简单,开放式仪器配套的试剂及不依赖仪器的试剂,如生化、PCR核酸、胶体金等,最可能开展带量采购;

封闭式仪器配套的试剂,即使不开展带量采购,也可以先实现阳光采购,通过全国价格联动带动其他地区价格下降。若终端价格下降,则对IVD渠道端影响最大,渠道利润会大幅压缩;制造端价格视集采降幅可能也会有所降价;对ICL服务端影响相对中性。

国产新药P-CAB抑制剂获批,或成为抑酸药物大品种。

2023年2月15日,由复星医药(600196)和柯菲平医药合作的一类创新药盐酸凯普拉生片获批,是第三个国内获批的P-CAB药物,有望成为抑酸药物大品种。P-CAB药物代替PPI药物是消化道酸相关性疾病治疗大趋势,市场潜力巨大。

目前抑酸药物市场仍由PPI类药物主导,市场规模高达百亿级别,P-CAB替代空间巨大。

风险提示:

疫情反复影响医疗需求的风险;集采降价压力超预期的风险;关键环节产业链的地缘政治风险等。

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