观点：特斯拉主导电动汽车市场定价 行业股票集体遭受重创

特斯拉在过去五个月里一直很忙，特别是在修改其电动汽车的价格标签方面。在这么短的时间内，这家电动汽车制造商不断降价、再降价、再提价，公布了创纪录的季度交货量，然后又一次降价。

这一切都对电动汽车市场的需求、利润和股价产生了影响。

上周晚些时候，特斯拉降低了其电动汽车系列在美国的价格。就在几天前，特斯拉在4月2日公布了创纪录的季度交付量。特斯拉第一季度交付了422,875辆汽车。

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特斯拉去年第四季度首次在中国降价。随后，该公司于1月初在美国和全球范围内大幅降价。1月份的减税措施帮助特斯拉汽车的价格低于获得新电动汽车购置税抵免所需的价格上限。

在美国国税局关于汽车分类的有利裁决影响了税收抵免后，美国汽车价格实际上在2月份略有上涨。

投资者和华尔街分析师都很难弄清楚这一切意味着什么。Future Fund Active交易所交易基金联合创始人、特斯拉股东加里布莱克表示:“鉴于Models和X第一季度的交付情况不佳，所有人都预计到它们会减产。”Models和model X是特斯拉最昂贵的车型。“我没想到特斯拉的畅销车型Model Y会降价。”

布莱克感到有点担心。他说，降价“将使特斯拉每年损失约7亿美元，不会对产量或可承受性产生影响”。

不过，伯恩斯坦分析师托尼萨克纳吉对裁员并不感到意外。他在周一的一份报告中指出，尽管首席执行官埃隆.马斯克(Elon Musk)表示，在1月初全球降价后，订单是产能的两倍，但第一季度的交付量落后于产量，导致新车库存连续第四个季度上升。

“毫无疑问，降价反映了特斯拉刺激需求的需要，而且确实如此

这是在利润与销量之间的明显权衡。”萨克纳吉写道。“其他地区可能会进一步降价。”他认为，更多的降价将给特斯拉的汽车毛利率带来压力。

他预测特斯拉2023年第一季度的汽车毛利率约为20.5%。华尔街的共识是21%左右。特斯拉公布的2022年第一季度汽车毛利率(不包括任何监管信贷的好处)约为30%。

裁员让萨克纳吉对特斯拉的股票持负面态度。他将其评级为“卖出”，目标价为150美元。花旗分析师Itay Michaeli和沃尔夫研究公司(Wolfe Research)分析师Rod Lache都将特斯拉股票评级为持有。

拉奇对特斯拉股票的目标价为185美元。他在周末写道，裁员将引发人们对汽车需求的质疑，但他补充说，特斯拉的成本正在下降。原材料价格已从创纪录水平下降，特斯拉在德克萨斯州和德国的两家新工厂正在提高产量。通过新建工厂增加产量，固定成本可以分摊到更多设备上。

迈克尔利对特斯拉股票的目标价为192美元。他认为，特斯拉将于4月19日收盘后公布第一季度业绩，届时投资者应关注该公司的毛利率。低于预期的利润率将在一定程度上支持看跌特斯拉的观点，即特斯拉存在需求问题。高于预期的利润率将支持这样一种观点，即特斯拉正在利用其成本结构扩大全球市场份额。

预测市场对第一季度毛利率的反应可能是不可能的。投资者可以指望的是，在业绩公布后，下周的交易将更加动荡。

当然，特斯拉股价在收益报告中的表现将影响其走势。特斯拉股价周一收盘下跌0.3%。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数几乎持平。

自4月2日该公司公布创纪录的第一季度交付量以来，包括周一在内，特斯拉股价已连续五个交易日下跌。在此期间，该公司股价下跌了11%，但今年迄今为止仍上涨了近50%。

对于特斯拉的股票来说，2023年是一个相当不错的开始。