华锐精密Q3修复明确 刀具PCB双赛道共振

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CFi.CN讯：最新财报显示，华锐精密2026年上半年实现营业收入6.21亿元，同比增长19.7%，归母净利润2.38亿元，同比增长178.32%。二季度营收虽出现回落，但净利润仍实现同比增长，公司综合毛利率达55.8%，较去年同期提升18.3个百分点。

券商研报指出，公司主动优化经营质量，应收账款环比下降8.3%，销售回款明显加快，资产负债率由年初45.4%降至30.2%，财务安全边际显著增强。研报认为，尽管二季度受钨价波动和渠道库存消化影响出现阶段性扰动，但进入三季度后，海外钨价大幅高于国内、海外刀具厂商集体提价以及低价进口库存逐步出清，三重因素共振将推动国产刀具加速进口替代，渠道销售策略有望转向国产品牌。

研报认为，公司刀具业务厚积薄发，Q3业绩修复基础扎实。同时上游碳化钨粉末产能加速落地，形成原料回收到刀具制造的完整闭环，有利于稳定原料供应并平滑价格波动。此外，公司PCB棒材已进入客户测试阶段，配套高纯超细粉末布局，从源头提升产品一致性，有望切入PCB耗材市场，打开新的增长空间。

研报预计公司2026-2028年净利润有望持续较快增长，多业务驱动下长期成长确定性较强。